United Group: Το οικονομικό θαύμα των Dragan Solak και BC Partners – «Γίγαντας» με δανεικά

Διαβάσαμε πρόσφατα σε ιστοσελίδα της χώρας μας ότι ο Dragan Solak, ο Σέρβος ιδρυτής και εκ των μετόχων του ομίλου United Group είναι ένας άνθρωπος ο οποίος έχτισε μόνος του την εταιρεία του, ότι δεν είναι ούτε πρώην πολιτικός ούτε έχει πολιτικές διασυνδέσεις και ότι δεν χρησιμοποίησε κάποια πολιτική γνωριμία για να ιδιωτικοποιήσει δημόσια περιουσία ή να γίνει γρήγορα πλούσιος και ότι δέχεται τρικλοποδιές από την κυβέρνηση της Σερβίας. Επίσης, ότι παρά τις αντιδράσεις προσδοκά ένα καλύτερο για όλους.

Δεν έχουμε κανένα λόγο να αμφισβητήσουμε την καλοσύνη του ανθρώπου, αφού δεν τον γνωρίζουμε, όπως πιθανώς και αυτός που έγραψε το ανυπόγραφο δημοσίευμα στην ιστοσελίδα που πλέκει το εγκώμιο του Σέρβου, με μαλτέζικη υπηκοότητα.  

Όμως, οφείλουμε να ρίξουμε μια ματιά στο «οικονομικό θαύμα» του United Group στο οποίο εκτός του Dragan Solak συμμετέχει η βρετανική εταιρεία διαχείρισης ιδιωτικών κεφαλαίων BC Partners υπό την καθοδήγηση του Έλληνα partner Νίκου Σταθόπουλου.

Αν κάποιος καταφέρει να βρει τις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας Adria Midco B.V. Group που ελέγχει τις μετοχές του United Group και ενοποιεί τις εταιρείες του, θα διαπιστώσει ότι αυτός ο όμιλος μέσα από πολύπλοκα εταιρικά σχήματα στηρίζεται στο δανεισμό για την απόκτηση των περιουσιακών στοιχείων όλων αυτών των εξαγορών  που κάνει και εν γένει των δραστηριοτήτων του.

To Adria Midco B.V. Group είναι το νομικό πρόσωπο με έδρα την Ολλανδία στο οποίο καταλήγουν άλλα νομικά πρόσωπα όπως για παράδειγμα η Adria Topco B.V. Netherlands, η Adria Luxco SARL Luxembourg και τελικά η Summer Bidco BV. Η τελευταία είναι μια εταιρεία που ελέγχεται από άλλα επενδυτικά κεφάλαια που συμβουλεύει και καθοδηγεί η BC Partners.

Η Adria Topco BV ενοποιεί 75 εταιρείες με δραστηριότητες στα βαλκάνια που αντιπροσωπεύουν τις δραστηριότητες του United Group (ανάμεσα σε αυτές η United Group BV Netherlands).

Σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις του 2019 – οι τελευταίες διαθέσιμες και ενδεικτικές – η Adria Midco BV έχει ενοποιημένα έσοδα 741,812 εκατ. ευρώ +16,7% από 635,627 εκατ. ευρώ το 2018. Το λειτουργικό κέρδος – δηλαδή πριν τους τόκους κλπ – ανέρχεται σε 51,6 εκατ. ευρώ σημαντικά βελτιωμένο έναντι 20,709 εκατ. ευρώ το 2018.

Όμως πιο κάτω στον ισολογισμό εμφανίζεται το υψηλό χρηματοοικονομικό κόστος το οποίο για τη χρήση του 2019 ανήλθε σε 108,49 εκατ. ευρώ από 71 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος.

Η αύξηση του χρηματοοικονομικού κόστους αποδίδεται στην αύξηση του δανεισμού ο οποίος ανέχεται σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις σε 1,722 δισ. ευρώ από 1,403 δις. ευρώ το 2018.

Το καθαρό αποτέλεσμα είναι ζημιές 60 εκατ. ευρώ από 46 εκατ. ευρώ ζημιές το 2018.

Αρνητικά ίδια κεφάλαια

Και πάμε τώρα στα ίδια κεφάλαια. Η εταιρεία αυτή που αποτελεί το μέτοχο του United Group έχει αρνητικά ίδια κεφάλαια. Με άλλα λόγια έχει «φάει» τα κεφάλαια των μετόχων, έχει συσσωρευμένες ζημιές 411 εκατ. ευρώ και έχει αρνητική καθαρή θέση 16,9 εκατ. ευρώ.

Τώρα, πως μέσα από αυτό το νομικό πρόσωπο οι τελικοί μέτοχοι, δηλαδή ο Dragan Solak, η BC Partners και ορισμένοι άλλοι κερδίζουν χρήματα είναι ένα ενδιαφέρον ερώτημα, που έχει τη σημασία του για το μοντέλο πάνω στο οποίο στηρίζεται, χτίζεται και επεκτείνεται το United Group.