UBS: Ανεβάζει τις προβλέψεις για τον χρυσό στα 3.800 δολάρια η ουγγιά

Ο χρυσός κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό, υπερβαίνοντας τα 3.240 δολάρια ανά ουγγιά και σημειώνοντας το 23ο συνεχόμενο ρεκόρ σε επίπεδο κλεισίματος για το 2025. Την 10η Απριλίου μάλιστα το πολύτιμο μέταλλο κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από τον Απρίλιο του 2020.

Σύμφωνα με την UBS, η «εκτίναξη» αυτή δεν οφείλεται μόνο στην αυξημένη ανασφάλεια από τις γεωπολιτικές εντάσεις, αλλά και στο πλήγμα που δέχεται η εμπιστοσύνη στο δολάριο και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, εξαιτίας του εμπορικού πολέμου και των αδύναμων δημοπρασιών ομολόγων.

Με τις εξελίξεις στο παγκόσμιο εμπόριο, την τάση αποδολαριοποίησης και τη νομισματική αβεβαιότητα να ενισχύουν τις τοποθετήσεις σε ασφαλή καταφύγια, η UBS ανακοίνωσε την αναθεώρηση της πρόβλεψής της για την τιμή του χρυσού, ανεβάζοντας τη βασική της εκτίμηση στο επίπεδο του προηγούμενου θετικού σεναρίου. Ο νέος στόχος για το σύνολο του χρονικού ορίζοντα φτάνει τα 3.500 δολάρια/ουγγιά, ενώ διατηρείται η σύσταση «ελκυστικό» (Attractive) για το μέταλλο, τόσο στις παγκόσμιες όσο και στις ασιατικές στρατηγικές χαρτοφυλακίου του ελβετικού οίκου.

Η άνοδος του χρυσού αποδίδεται σε μία σπάνια σύγκλιση παραγόντων, όπως οι εντεινόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, οι φόβοι για τον πληθωρισμό και οι μεταβολές στις προοπτικές των επιτοκίων. Αυτή η συγκυρία έχει προκαλέσει ισχυρότερη της αναμενόμενης ζήτηση από ETFs και κερδοσκοπικές τοποθετήσεις. Επιπλέον, παρατηρείται δομική αλλαγή στον τρόπο που οι θεσμικοί επενδυτές κατανέμουν κεφάλαια στον χρυσό. Η Κίνα, για παράδειγμα, επέτρεψε στα ασφαλιστικά ταμεία να επενδύουν σε χρυσό, ενώ οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν σταθερά το ποσοστό των αποθεμάτων τους στο μέταλλο.

Η UBS προβλέπει πως οι αγορές χρυσού από κεντρικές τράπεζες το 2025 θα φτάσουν τους 1.000 μετρικούς τόνους, από 950 προηγουμένως, συνεχίζοντας την τάση των τελευταίων τριών ετών. Επίσης, η καθοδική πορεία των ETFs σε ό,τι αφορά τον χρυσό, η οποία είχε ξεκινήσει πριν από αρκετά χρόνια, ανεστράφη το 2024, και πλέον εκτιμάται ότι η καθαρή αγορά ETF το 2025 θα φτάσει τους 450 τόνους, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 300 τόνους. Η ζήτηση από ιδιώτες επενδυτές μέσω νομισμάτων και ράβδων παραμένει ισχυρή.

Η ελβετική τράπεζα ανεβάζει το αισιόδοξο σενάριο για την τιμή του χρυσού στα 3.800 δολάρια/ουγγιά, και το απαισιόδοξο στα 3.200, αυξάνοντας και τα δύο σενάρια κατά 300 δολάρια. Παρά την ισχυρή δυναμική, αναγνωρίζει ότι ορισμένες εξελίξεις θα μπορούσαν να «φρενάρουν» την ανοδική πορεία και ειδικότερα η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, η αποκατάσταση του διαλόγου στο παγκόσμιο εμπόριο ή η ουσιαστική βελτίωση στο μακροοικονομικό και δημοσιονομικό περιβάλλον των ΗΠΑ.