PWC για συγχώνευση Attica Bank – Παγκρήτια: Δίκαιη και λογική η σχέση ανταλλαγής που έχει προτείνει το Δ.Σ.

Η Attica Bank έδωσε στη δημοσιότητα την Τρίτη το βράδυ την έκθεση γνωμοδότησης της ελεγκτικής εταιρείας PWC (PriceWaterhouseCoopers)σχετικά με τη δίκαιη και λογική σχέση ανταλλαγής στo  πλαίσιo της προτεινόμενης συγχώνευσης των εταιρειών Attica Bank και Παγκρήτια Τράπεζα, μέσω λογιστικής ενοποίησης των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού των υπό συγχώνευση εταιρειών.

Η αποτίμηση έγινε μόνο με τη μέθοδο της Προεξόφλησης Μελλοντικών Μερισμάτων (“DDM”) η οποία εφαρμόστηκε με συντελεστή 100% (δεν χρησιμοποιήθηκαν οι άλλες μέθοδοι όπως αυτές της Χρηματιστηριακής Αξίας, των Συγκρίσιμων Εισηγμένων Εταιριών, των Συγκρίσιμων Συναλλαγών,  της Αναπροσαρμοσμένης Καθαρής Θέσης), καθώς όπως αναφέρει η ελεγκτική εταιρεία «η μέθοδος επελέγη ως η βασική μέθοδος αποτίμησης εφόσον ενσωματώνει την δυναμική, τις προοπτικές αλλά και τους κίνδυνους ανάπτυξης της εταιρίας καθώς και θεμελιώδεις παράγοντες της επιχείρησης (περιθώρια κερδοφορίας, ρυθμοί ανάπτυξης, το κόστος δανεισμού, κτλ.).

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

Attica Bank: Η έκθεση του ΔΣ για την συγχώνευση με την Παγκρήτια – Που αποβλέπει, ποια τα οφέλη

Στο νέο σχήμα οι μέτοχοι της Attica Bank θα έχουν το 89,5% του νέου σχήματος και αυτοί της Παγκρήτιας το 10,5% - Πως θα γίνει ο 5ος τραπεζικός πυλώνας

Εύρος Αποτίμησης και Σχέσης Αξιών

Με βάση την αποτίμηση προέκυψαν τα ακόλουθα εύρη αξιών και σχέσης αξιών ανά εταιρία:

Τράπεζα Αττικής:  263,7 – 329,3  εκατ. ευρώ και εύρος συμμετοχής επί του συνόλου 89% – 100%

Παγκρήτια Τράπεζα:  0 – 31,2 εκατ. ευρώ και εύρος συμμετοχής 0% – 11%

Στο κατώτατο όριο του εύρους, η συμμετοχή στο σύνολο της αξίας διαμορφώνεται ως 89% υπέρ της Τράπεζας Αττικής, και 11% υπέρ της Παγκρήτιας Τράπεζας, το οποίο υποδηλώνει μια σχέση αξιών 8.45 προς 1 μεταξύ των δύο τραπεζών.

Η πρόταση της διοίκησης  της Attica Bank

Το διοικητικό συμβούλιο της Τράπεζας Αττικής προτίθεται να προτείνει στη Γενική Συνέλευση σχέση αξιών μεταξύ της Τράπεζας Αττικής και της Παγκρήτιας Τράπεζας 9 προς 1. Έτσι, μετά την ολοκλήρωση της Συγχώνευσης και αφού ληφθεί υπόψη και η ακύρωση των μετοχών που κατέχει η Παγκρήτια Τράπεζα στην Τράπεζας Αττικής, η σχέση συμμετοχής των μετόχων των συγχωνευόμενων πιστωτικών ιδρυμάτων στο εκ της Συγχώνευσης διαμορφούμενο νέο ποσό μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας Αττικής θα ανέρχεται σε 89,5275695920128% για τους μετόχους της Τράπεζας Αττικής και 10,4724304079872% για τους μετόχους της Παγκρήτιας Τράπεζας.

Ως δίκαιη και εύλογη σχέση ανταλλαγής για τις μετοχές της Παγκρήτιας Τράπεζας έχει προταθεί η αναλογία 0,0292156343836978 νέες κοινές ονομαστικές μετοχές της Τράπεζας Αττικής για κάθε μία (1) κοινή ονομαστική μετοχή της Παγκρήτιας Τράπεζας ενώ οι μέτοχοι της Τράπεζας Αττικής θα διατηρήσουν και μετά τη Συγχώνευση τον ίδιο αριθμό των μετοχών που κατείχαν πριν τη Συγχώνευση. Κατ’ ακολουθία, στο νέο συνολικό μετοχικό κεφάλαιο της Τράπεζας Αττικής, ύψους €2.653.219,35, διαιρούμενο σε 53.064.387 νέες κοινές ονομαστικές μετοχές με δικαίωμα ψήφου, ονομαστικής αξίας ύψους €0,05 εκάστη, θα αντιστοιχούν, στους μεν μετόχους της Τράπεζας Αττικής 47.507.256 μετοχές, στους δε μετόχους της Παγκρήτιας Τράπεζας 5.557.131 μετοχές.

Η Γνωμοδότηση της PWC αφορά στην εκτιμώμενη σχέση αξιών μεταξύ της Τράπεζας Αττικής και της Παγκρήτιας Τράπεζας καθώς και στην προτεινόμενη σχέση ανταλλαγής των μετοχών της Παγκρήτιας Τράπεζας και της Τράπεζας Αττικής προς τις νέες μετοχές που θα προκύψουν μετά τη Συγχώνευση, όπως αυτές αναφέρονται στο Σχέδιο Σύμβασης Συγχώνευσης (παρ. 3) και δεν επεκτείνεται στους όρους της από 18.07.2024 Συμφωνίας Μετόχων που περιγράφεται στην παρ. 2.1 του Σχεδίου Σύμβασης Συγχώνευσης.

Συμπέρασμα

Η PWC καταλήγει επισημάινοντας ότι λαμβάνοντας υπόψη όσα καταγράφονται στο Σχέδιο Σύμβασης Συγχώνευσης και ότι η κατά τα ανωτέρω προτεινόμενη από τα Διοικητικά Συμβούλια των συγχωνευόμενων πιστωτικών ιδρυμάτων σχέση ανταλλαγής βρίσκεται εντός του εύρους της σχέσης αξιών που προέκυψε από τις αποτιμήσεις που διενεργήσαμε, θεωρούμε ότι η εν προτεινόμενη σχέση ανταλλαγής μετοχών είναι δίκαιη και λογική από χρηματοοικονομική άποψη.