Πως αλλάζει ο ενεργειακός και κατασκευαστικός χάρτης μετά το «χρυσό» deal της Motor Oil με την Ελλάκτωρ

Σε ένα deal που δύναται να χαρακτηριστεί ως ο ορισμός του «game changer», ο Όμιλος Βαρδινογιάννη κατέληξε σε συμφωνία με τους επιχειρηματίες Δ. Μπάκο και Γ. Καϋμενάκη για να αποκτήσει το ποσοστό που κατείχαν οι τελευταίοι στον Όμιλο Ελλάκτωρ.

_x000D_

Υπενθυμίζεται πως η Motοr Oil απέκτησε χθες εξωχρηματιστηριακά 104.000.000 μετοχές Ελλάκτωρ, που ανήκαν στις εταιρείες Greenhill Investments Limited και Kiloman Holdings Limited (συμφερόντων των εφοπλιστών), ενώ με βάση την ανακοίνωση της διατηρεί το δικαίωμα να πωλήσει στη Reggeborgh Invest B.V. 52.000.000 μετοχές (στην τιμή του 1,75 ευρώ) από τις 6 Μαΐου 2024 έως τις 6 Μαΐου 2025.

_x000D_

Παρά τη συμμετοχή με υψηλότατο ποσοστό στην Ελλάκτωρ, με βάση τα δεδομένα της συμφωνίας, η Motοr Oil προτίθεται μάλλον να αποτελέσει έναν παθητικό μέτοχο, καθώς αφενός δεν προτίθεται να αυξήσει τη συμμετοχή της μέσω της προαιρετικής δημόσιας πρότασης (που ήδη ανακοίνωσε η Reggerborgh Invest), και αφετέρου διατηρεί το δικαίωμα call option μείωσης του ποσοστού της μετά την πάροδο 36 μηνών κατά 50%.

_x000D_

Υπενθυμίζεται πως η Motοr Oil απέκτησε χθες εξωχρηματιστηριακά 104.000.000 μετοχές Ελλάκτωρ, που ανήκαν στις εταιρείες Greenhill Investments Limited και Kiloman Holdings Limited (συμφερόντων των εφοπλιστών), ενώ με βάση την ανακοίνωση της διατηρεί το δικαίωμα να πωλήσει στη Reggeborgh Invest B.V. 52.000.000 μετοχές (στην τιμή του 1,75 ευρώ) από τις 6 Μαΐου 2024 έως τις 6 Μαΐου 2025.

_x000D_

H συμφωνία είναι πλέον επίσημη μετά και την ανακοίνωση από πλευράς Greenhill Investments Limited και Kiloman, συμφερόντων των κ.κ. Μπάκου- Καϋμενάκη, και σε πρώτη ανάγνωση αλλάζει τα δεδομένα σε τρία, τουλάχιστον, επίπεδα:

_x000D_

– Βάζει τέλος σε μια σκληρή επιχειρηματική διαμάχη μεταξύ της Reggeborgh του Χένρι Χόλτερμαν και των Μπάκου και Καϋμενάκη η οποία μαίνονταν για μήνες στους κόλπους της Ελλάκτωρ και κόστισε πολύ ακριβά, επιχειρηματικά και χρηματοοικονομικά. Πλέον η Ελλάκτωρ αποκτά τις προϋποθέσεις να προχωρήσει στην εξυγίανση του κατασκευαστικού τομέα, με σύμμαχο μία από τις ισχυρότερες επιχειρηματικές οικογένειες της χώρας.

_x000D_

– Δημιουργεί μια συμμαχία μεταξύ Reggeborgh και Motοr Oil, κάτι που με τη σειρά του συνθέτει έναν νέο επιχειρηματικό πόλο σε μία περίοδο που τεράστια έργα και διαγωνισμοί στις υποδομές, την ενέργεια, τη διαχείριση απορριμμάτων και τις παραχωρήσεις διεκδικούνται από μεγάλους εγχώριους ομίλους και ξένα funds, εν αναμονή και των κεφαλαίων από το ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης.

_x000D_

– Ενισχύει περαιτέρω το στρατηγικό σχεδιασμό της Motor Oil στον κλάδο της ενέργειας και κυρίως στις ΑΠΕ καθώς η «Άνεμος» της Ελλάκτωρ θα περάσει στον έλεγχο του Ομίλου Βαρδινογιάννη αφού θα αποσχιστεί, δίνοντας μεγάλο εκτόπισμα στις τεχνολογίας καθαρής ενέργειας και την δεύτερη θέση από πλευράς χαρτοφυλακίου με περίπου 500MW στην ελληνική αγορά, με πρώτο τον όμιλο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.

_x000D_

Η δημόσια πρόταση

_x000D_

Επί του παρόντος, οι λεπτομέρειες της συμφωνίας μένει να γνωστοποιηθούν καθώς η αγορά αναμένει να ξεκαθαρίσει η αρχιτεκτονική της συναλλαγής, το ζήτημα της υποβολής δημόσιας πρότασης που θα υποβληθεί από ΜΟΗ και Reggeborgh, ο μηχανισμός απόσχισης της Άνεμος και άλλα ζητήματα.

_x000D_

Σύμφωνα με πληροφορίες, οι διαπραγματεύσεις των δύο πλευρών βρισκόταν σε εξέλιξη εδώ και καιρό. Παρότι υπήρχαν αρκετές προσεγγίσεις, στο τίμημα της συμφωνίας υπήρχε διαφορά. Εφόσον ευσταθούν οι ίδιες πληροφορίες, η πλευρά των Μπάκου και Καϋμενάκη αποεπενδύοντας από την Ελλάκτωρ αποκομίζει υπεραξία της τάξης των 50 – 60 εκατ. ευρώ, δεδομένου όπως είχε γίνει γνωστό πως τοποθέτησαν κεφάλαια ύψους 130 εκατ. ευρώ στην εταιρεία. Να σημειωθεί πως στο μεσοδιάστημα είχε προηγηθεί και η υποβολή επίσημη προσφοράς για την εξαγορά των μετοχών της Ελλάκτωρ κυριότητας της Reggeborgh, η οποία δεν έτυχε θετικής ανταπόκρισης, όπως αναφέρεται απλό πλευράς Greenhill και Kiloman.

_x000D_

Ένας νέος πόλος

_x000D_

Σε κάθε περίπτωση το deal δημιουργεί τις συνθήκες ώστε η Μotor Oil να αποτελέσει έναν από τους σημαντικότερους πόλους του τομέα των κατασκευών, αποκτώντας παράλληλα το ισχυρό χαρτοφυλάκιο των ΑΠΕ του ομίλου Ελλάκτωρ. H MOH μέσω της Τeforto Holdings Ltd, του βραχίονα που διαχειρίζεται το χαρτοφυλάκιο των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας βρίσκεται σταθερά σε διαδικασία ενίσχυσης του χαρτοφυλακίου της στην καθαρή ενέργεια κάτι που αποτελεί άξονα στρατηγικής σημασίας.

_x000D_

Στο δεύτερο σκέλος ωστόσο της συμφωνίας με την πλευρά της ολλανδικής Reggerborgh, όσον αφορά το χαρτοφυλάκιο της παλαιάς ΕΛΤΕΧ – Άνεμος στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, ο όμιλος της Motοr Oil αποκτά ένα σημαντικό «πράσινο» asset. Η συμφωνία προβλέπει την απόσχιση του τομέα και την απόκτηση του 75% από την Motοr Oil, ενσωματώνοντας έτσι τη μερίδα του λέοντος από το υφιστάμενο χαρτοφυλάκιο της Ελλάκτωρ των 493 MW, αλλά και μερίδιο στα 1.616 MW μονάδων που διαθέτει η Ελλάκτωρ σε διάφορα στάδια αδειοδότησης.

_x000D_

Ο τομέας των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και του υδρογόνου αποτελούν στρατηγικές επιλογές της Motοr Oil την τελευταία διετία, με την θυγατρική της MORE να έχει ενισχύει σημαντικά το χαρτοφυλάκιο των νέων έργων έχοντας ήδη σε λειτουργία 280 MW αιολικής και ηλιακής ενέργειας. Υπό ανάπτυξη βρίσκονατια επίσης επιπλέον 21 αιολικά πάρκα και επτά μονάδες αποθήκευσης. Υπό κατασκευή είναι αντίστοιχα από την Μotor Oil σταθμοί ΑΠΕ ισχύος 84 MW και υπό ανάπτυξη άδειες συνολικής δυναμικότητας 650 MW, όπως αναφέρεται στην αναλυτική οικονομική κατάσταση για το 2021.

_x000D_

Αντίστοιχα, η Reggeborgh απελευθερωμένη πλέον από τις μετοχικές διαμάχες, θα ρίξει το βάρος των επόμενων κινήσεων στην ενδυνάμωση του κατασκευαστικού ομίλου και στις παραχωρήσεις, σε μια περίοδο που βρίσκεται σε εξέλιξη ο διαγωνισμός για την νέα παραχώρηση της Αττικής οδού που θεωρείται το «πετράδι του στέμματος« των παραχωρήσεων.

_x000D_

Επιπλέον, στα ταμεία της Ελλάκτωρ θα εισρεύσουν κεφάλαια της τάξης του 1 δισ. ευρώ, από την μερική αποεπένδυση τους από τις ΑΠΕ. Πέρα από τη συγκεκριμένη ρευστότητα, που θα εξυπηρετήσει τόσο την αναδιάρθρωση δανεισμού του κατασκευαστικού ομίλου (και κυρίως το ακριβό ευρωομόλογο), τα έσοδα αναμένεται να κατευθυνθούν στους βασικούς κλάδους των Παραχωρήσεων και των Κατασκευών, ιδίως σε μια εποχή που «τρέχουν» σημαντικοί διαγωνισμοί όπως π.χ. της Αττικής Οδού, αλλά και μεγάλα έργα.

_x000D_

Ωστόσο, οι παραπάνω τομείς οφείλουν άμεσα να αναπληρώσουν το μέρος της κερδοφορίας που θα απωλέσει ο όμιλος από την μεταβίβαση του 75% του χαρτοφυλακίου του στις ΑΠΕ. Υπενθυμίζεται πως τα ενοποιημένα κέρδη EBITDA του ομίλου Ελλάκτωρ το 2021 διαμορφώθηκαν στα 165 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων περισσότερα από τα μισά (84,5 εκατ.ευρώ) προέρχονταν από τη δραστηριότητα στις ΑΠΕ.

_x000D_

Το ύψος της συμφωνίας για την πώληση του μεριδίου των δύο επιχειρηματιών στην Ελλάκτωρ (επισήμως 29,784% με βάση την τελευταία γνωστοποίηση, αλλά υπολογίζεται λίγο πάνω από το 30%) θα φτάσει τα 180 με 190 εκατ. ευρώ, χωρίς να υπολογίζεται το τίμημα για τις ΑΠΕ.

_x000D_

Όπως ανακοίνωσαν οι Greenhill Investments Limited και Kiloman, συμφερόντων των κ.κ. Μπάκου- Καϋμενάκη, «η απόφαση αυτή ήταν η κατάληξη μακράς περιόδου αντιπαραθέσεων μετόχων αλλά και σε συνέχεια της υποβολής επίσημης προσφοράς για την εξαγορά των μετοχών Ελλάκτωρ κυριότητας της Reggeborgh, η οποία δεν έτυχε θετικής ανταπόκρισης.

_x000D_

Η αποδοχή της ελκυστικής πρότασης που δεχθήκαμε από Motor Oil κλείνει τον κύκλο της επένδυσης που είχε ξεκινήσει με διαφορετικές προοπτικές, στρατηγική και όραμα, αλλά ταυτόχρονα ελπίζουμε ότι θα τερματίσει και τις ενδομετοχικές διαμάχες που επί μακρού χρόνου λάμβαναν χώρα στην εταιρεία.
Οι επιχειρηματίες κκ Δημήτρης Μπάκος, Ιωάννης Καϋμενάκης και Αλέξανδρος Εξάρχου δηλώνουν ότι θα ενισχύσουν την εγχώρια επενδυτική τους δραστηριότητα, πιστεύοντας στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας. Το επόμενο διάστημα θα οριστικοποιηθούν τα νέα επενδυτικά σχέδια σε επιλεγμένους κλάδους. Επίσης εύχονται στους μετόχους και εργαζόμενους της Ελλάκτωρ να αποκτήσει η εταιρεία την θέση που της αρμόζει στον επιχειρηματικό χάρτη»

_x000D_