Νουριέλ Ρουμπινί: Έρχεται κραχ στις αγορές, πτώση 40% στα Χρηματιστήρια – Η επερχόμενη ύφεση θα είναι μακρά

Πηγή: ΔΝΤ

Ωστόσο, ο επίμονος πληθωρισμός, ειδικά στους μισθούς και στον τομέα των υπηρεσιών, θα σημαίνει ότι η Fed «μάλλον δεν θα έχει άλλη επιλογή» από το να αυξήσει περισσότερο, είπε, με τα επιτόκια να φτάνουν στο 5%. Επιπλέον, τα αρνητικά σοκ προσφοράς που προέρχονται από την πανδημία, τη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας και την πολιτική μηδενικής ανοχής της Κίνας στον Covid θα φέρουν υψηλότερα κόστη και χαμηλότερη οικονομική ανάπτυξη. Αυτό θα καταστήσει δύσκολο να επιτευχθεί ο τρέχων στόχος της Fed για «αναπτυξιακή ύφεση» (growth recession)  — δηλαδή για μια παρατεταμένη περίοδο πενιχρής ανάπτυξης και αύξησης της ανεργίας με στόχο τον περιορισμό του πληθωρισμού.

Εφόσον ο κόσμος βρεθεί σε ύφεση, ο Ρουμπίνι δεν περιμένει διορθωτικά μέτρα δημοσιονομικής τόνωσης, καθώς οι κυβερνήσεις με υπερβολικό χρέος θα «ξεμένουν από δημοσιονομικά σκάγια». Ο υψηλός πληθωρισμός θα σήμαινε επίσης ότι «η δημοσιονομική τόνωση θα συνεπαγόταν υπερθέρμανση της συνολικής ζήτησης».

Συνεπώς, ο Ρουμπίνι βλέπει στασιμοπληθωρισμό όπως στη δεκαετία του 1970 και τεράστιο χρέος όπως στην παγκόσμια οικονομική κρίση.

«Δεν πρόκειται να είναι σύντομη και ρηχή ύφεση, θα είναι σοβαρή, μακρά και άσχημη», είπε.

Ο Ρουμπίνι αναμένει ότι η ύφεση θα διαρκέσει όλο το 2023, ανάλογα με τη σοβαρότητα των σοκ στην προσφορά και της οικονομικής δυσπραγίας. Κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2008, τα νοικοκυριά και οι τράπεζες δέχθηκαν τα χειρότερα χτυπήματα. Αυτή τη φορά, είπε, «θα εκραγούν» οργανισμοί και σκιώδεις τράπεζες όπως τα hedge funds, τα private equity και τα credit funds.

Στο νέο του βιβλίο με τίτλο «Megathreats» (Μεγα-απειλές), ο Ρουμπινί εντοπίζει 11 μεσοπρόθεσμα αρνητικά πλήγματα στην προσφορά, που μειώνουν τη δυνητική ανάπτυξη αυξάνοντας το κόστος παραγωγής. Αυτά περιλαμβάνουν την αποπαγκοσμιοποίηση και τον προστατευτισμό, τη μετεγκατάσταση της μεταποίησης από την Κίνα και την Ασία στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ, τη γήρανση του πληθυσμού στις προηγμένες οικονομίες και τις αναδυόμενες αγορές, τους μεταναστευτικούς περιορισμούς, την αποσύνδεση ΗΠΑ και Κίνας, την παγκόσμια κλιματική αλλαγή και επαναλαμβανόμενες πανδημίες. «Είναι μόνο θέμα χρόνου μέχρι να αντιμετωπίσουμε την επόμενη πανδημία», είπε.

Η συμβουλή του προς τους επενδυτές: «Πρέπει να έχετε μειωμένη θέση σε μετοχές και περισσότερα μετρητά».

Αν και τα μετρητά διαβρώνονται από τον πληθωρισμό, η ονομαστική τους αξία τουλάχιστον παραμένει αμετάβλητη, «ενώ οι μετοχές και τα άλλα περιουσιακά στοιχεία μπορεί να χάσουν 10%, 20%, 30%.
Στους τίτλους σταθερού εισοδήματος, συνιστά να μένουν μακριά από ομόλογα μακράς διάρκειας και να επιλέγουν βραχυπρόθεσμα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου ή ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού όπως το TIPS.