Κιθ ΜακΚάλοου: H επερχόμενη ύφεση το 2023 θα είναι η μεγαλύτερη στην Ιστορία. Προσευχηθείτε…

Να προσευχηθούν συστήνει στους επενδυτές ο ιδρυτής και CEO της Hedgeye Risk Management, Κιθ ΜακΚάλοου, καθώς ό,τι ακολουθήσει θα είναι πρωτόφαντο…

Πράγματι, λοιπόν, ο Κιθ ΜακΚάλοου δεν μασάει τα λόγια του… ούτε για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, ούτε για τη Federal Reserve, ούτε για την οικονομία.

Άλλωστε, τα οικονομικά μοντέλα της εταιρείας του έγιναν bearish για τις μετοχές και τα ομόλογα στις αρχές του 2022.

Οι τιμές έκτοτε έχουν πέσει, αλλά ο ΜακΚάλοου εξακολουθεί να είναι bearish, κατευθύνοντας τους επενδυτές να ανοίξουν αμυντικές θέσεις – κυρίως σε μετρητά, δολάριο ΗΠΑ, χρυσό και μετοχές που παράγουν εισόδημα.

Με αυτό τον τρόπο, προετοιμάζει τους επενδυτές για την επώδυνη ύφεση που περιμένει τόσο για τη Wall Street όσο και για τη Main Street το 2023.

Σε όποιον δε περιμένει η Fed να επιβραδύνει τις αυξήσεις των επιτοκίων για να σώσει τις αγορές, ο ΜακΚάλοου είναι ωμά: «Δεν θα υπάρξει pivot από τη Fed».

Ενώ, ακόμα κι αν η Fed υποχωρούσε, ο McCullough λέει ότι η ζημιά έχει γίνει.

«Άργησαν πολύ και πλέον είναι αδύνατο να σταματήσουν τον πληθωρισμό. Είναι αδύνατο να σταματήσουν την ύφεση στα εταιρικά κέρδη ή την ύφεση στην οικονομία».

Όπως λέει, «η ύφεση είναι κάτι σαν τον παροδικό πληθωρισμό της περυσινής χρονιάς… Η Fed κάνει λάθος για άλλη μία φορά όσον αφορά τον κίνδυνο ύφεσης όσο και για τον πληθωρισμό. Είμαι σχεδόν τόσο bearish όσο ήμουν από το 2008. Αντί η οικονομία να έχει μια ήπια προσγείωση, νομίζω ότι θα προσγειωθεί ανώμαλα.
Τα οικονομικά δεδομένα συνεχίζουν να επιδεινώνονται – όχι μόνο στις ΗΠΑ αλλά και στην Ευρώπη.
Το τζάμπα χρήμα ανέκαθεν δημιουργούσε προβλήματα, με τους επενδυτές να έχουν τροφοδοτήσει τη μεγαλύτερη φούσκα των τελευταίων ετών. Πιστεύατε ότι θα είχατε απεριόριστη πρόσβαση στο εύκολο χρήμα, είτε έχετε εταιρείες ανάπτυξης χωρίς κέρδος πουλώντας… το αφήγημά σας είτε κρυπτονομίσματα. Όταν τυπώνονται χρήματα η οικονομία επιταχύνεται με ταχύτερο ρυθμό ανάπτυξης. Και τώρα αντιμετωπίζουμε τη μεγαλύτερη φούσκα όλων των εποχών. Ως αποτέλεσμα, το ΑΕΠ θα επιβραδυνθεί στο 0% και θα έχουμε τα αντίθετα αποτελέσματα».

«Σε πολλά επίπεδα είμαστε χειρότερα τώρα από το 2008. Ναι μεν η Wall Street υποφέρει, αλλά ακόμη περισσότερη υποφέρει η Main Street, δηλαδή η πραγματική οικονομία, λόγω του πληθωρισμού, ο οποίος έχει ωθήσει το κόστος ζωής στα ύψη… Η Main Street έχει το υψηλότερο επιτόκιο πιστωτικών καρτών από τη δεκαετία του 1990. Σε αυτή τη βάση, είμαστε πολύ χειρότερα από το 2008», λέει ο Κιθ ΜακΚάλοου και συμπληρώνει:

«Τόσο το ΑΕΠ των ΗΠΑ όσο και η ανάπτυξη των κερδών έχουν αρνητικά πρόσημα… Έχουμε οικονομική επιβράδυνση ανεξάρτητα από το τι κάνει η Fed. Και είναι αδύνατο για την Federal Reserve να σταματήσει την πτώση. Το επίπεδο του πληθωρισμού δεν πλησιάζει καθόλου τον στόχο της. Και έρχονται ενδιάμεσες εκλογές.
Οι αυξήσεις επιτοκίων θα συνεχιστούν μέχρι τον Νοέμβριο, όπως και οι αυξήσεις στις τιμές. Σημειώνεται πως μια ολόκληρη γενιά Αμερικανών δεν έχει βιώσει ύφεση. Πολλές εταιρείες στη Silicon Valley δεν έχουν βιώσει ποτέ ύφεση, για παράδειγμα. Θα είναι δύσκολα τα πράγματα. Ο ρυθμός μεταβολής της αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ και ο πληθωρισμός επιβραδύνονται ταυτόχρονα. Για αυτό «αν εξακολουθείτε να ελπίζετε για ανάπτυξη στις μετοχές και κέρδη στα κρυπτονομίσματα, συνιστώ προσευχή».

Ο Κιθ ΜακΚάλοου δεν «βλέπει» επενδυτικά καταφύγια…

«Δεν υπάρχουν πολλά μέρη για να κρυφτείς. Η μεγαλύτερη θέση μας σε μετοχές είναι οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, τα ομόλογα και ο χρυσός. Εάν πρέπει να έχετε μετοχές, μας αρέσουν οι ποιοτικοί ισολογισμοί, οι κερδοφόρες εταιρείες που έχουν υψηλής ποιότητας ταμειακές ροές. Αποφύγετε τις τεχνολογικές μετοχές, η Ενέργεια είναι καλή επιλογή. Είμαστε bearish στο πετρέλαιο και short στην Ευρώπη. Δεν βιάζομαι να καλύψω αυτά τα short, η τάση είναι πτωτική και ανοδική για το δολάριο».