H Εθνική στο Costa Navarino με στρατηγικό επενδυτή και δημόσιο

Η διοίκηση της Εθνικής τράπεζας έχει καλέσει όλα τα στελέχη της στο Costa Navarino στις 29 και 30 Σεπτεμβρίου για να παρουσιάσουν τα σχέδια για την στρατηγική του 2023 με 2025.

_x000D_

Ο βασικός στόχος της διοίκησης Μυλωνά είναι να εξασφαλίσει βιωσιμότητα στην κερδοφορία της Εθνικής τράπεζας, απόδοση ιδίων κεφαλαίων σταθερά 10% ακόμη και την δύσκολη χρονιά το 2023 όπως προβλέπεται.

_x000D_

Η Εθνική τράπεζα με 5,9 δισ. ευρώ κεφάλαια και κέρδη 490 εκατ. ευρώ στο α΄ 6μηνο του 2022 και σχεδόν 80 δισ. ευρώ ενεργητικό έχει θέσει ως στόχο να γίνει πρώτη τράπεζα στην Ελλάδα ξανά.

_x000D_

Για το 2023 όπου η χρονιά αναμένεται δύσκολη και υψηλού ρίσκου η Εθνική έχει θέσει ως στόχο ετησίως να βελτιώνεται 10% με 15%.

_x000D_

_x000D_

Παρ΄ ότι το ενεργειακό κόστος επιδρά καίρια στην οικονομία και αναλογεί στο 8% του ΑΕΠ ενώ η αύξηση των επιτοκίων επιδρά στις επιχειρήσεις κάτω από 1% του ΑΕΠ εντούτοις… εκτιμάται ότι το 2023 οι ελληνικές τράπεζες θα καταφέρουν να παρουσιάσουν αξιοπρεπείς επιδόσεις…

_x000D_

Ναι σε στρατηγικό επενδυτή αλλά όχι πάνω από 10%

_x000D_

Στην Εθνική τράπεζα υποστηρίζουν και εκτιμούμε ορθά, ότι να δοθεί ένα στρατηγικό ποσοστό της Εθνικής τράπεζας σε ένα μεγάλο επενδυτή δεν είναι η ενδεδειγμένη λύση στην τρέχουσα συγκυρία. Η Εθνική δεν χρειάζεται κεφάλαια αλλά ορατότητα στην οικονομία για να μπορέσει να χαράξει την στρατηγική της.

_x000D_

Στο παρελθόν είχε αναφερθεί ότι το βασικό εθνικό ταμείο πλούτου της Σαουδικής Αραβίας είχε δείξει ενδιαφέρον για να αποκτήσει στρατηγικό ποσοστό στην Εθνική τράπεζα.

_x000D_

Ωστόσο στην Εθνική εκτιμούν ότι εάν στο μέλλον εμφανιστεί ένας επενδυτής δεν θα ήταν σκόπιμο να πάρει ποσοστό άνω του 10%… θα ήταν λάθος να βρεθεί ένας επενδυτής με ποσοστό 20% στην Εθνική τράπεζα, αυτές οι συνταγές ανήκουν στο παρελθόν.

_x000D_

Ωστόσο εάν το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας πουλήσει μετοχές της Εθνικής από το 40,39% που κατέχει… και υπάρξει επενδυτής που θα ενδιαφερόταν να αποκτήσει μεγάλο ποσοστό αυτό δεν θα πρέπει να υπερβεί το 10%.

_x000D_

Στην Εθνική εκτιμούν ότι το 30% από το 40,39% των μετοχών που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας πρέπει να διατεθεί σε πλήθος επενδυτών και όχι σε ένα μεμονωμένο επενδυτή.

_x000D_

Η Εθνική χρειάζεται την ιδιωτικοποίηση για να προσελκύσει νέους ξένους επενδυτές αλλά είναι προτιμότερο να δοθεί το 30% σε 8 με 10 επενδυτές παρά σε ένα επενδυτή.

_x000D_

Το μήνυμα της Εθνικής τράπεζας είναι ότι ένας «στρατηγικός επενδυτής ή ακρογωνιαίος επενδυτής» δεν θα πρέπει να κατέχει πάνω από το 10% των μετοχών της τράπεζας.

_x000D_

Ναι στην παρουσία του δημοσίου με ποσοστό έως 10%

_x000D_

Στην Εθνική τράπεζα υποστηρίζουν – κάτι που ένθερμα έχει υποστηρίξει και το bankingnews – ότι το ελληνικό δημόσιο μέσω του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα μπορούσε να διατηρήσει ένα ποσοστό έως 10% αρκεί να μην έχει ως κοινός μέτοχος ειδικά προνόμια όπως π.χ. veto σε αυξήσεις κεφαλαίου ή γενικά veto για διάφορα ζητήματα.

_x000D_

Η παρουσία του ελληνικού δημοσίου στο μετοχικό κεφάλαιο της Εθνικής έως 10% δεν αντιμετωπίζει ως ταμπού αλλά θετικά.

_x000D_

Πρακτικά λοιπόν η φάση της ιδιωτικοποίησης της Εθνικής τράπεζας θα μπορούσε να περιλαμβάνει:

_x000D_

_x000D_
• 10% σε στρατηγικό επενδυτή

_x000D_

• 10% στο ελληνικό δημόσιο

_x000D_

• 15% σε ξένους θεσμικούς επενδυτές

_x000D_

• 5% σε Έλληνες μικρομετόχους και άλλους επενδυτές.

_x000D_

_x000D_

Προβληματισμός για την τιμή διάθεσης των μετοχών

_x000D_

Η διάθεση του 40,39% των μετοχών της Εθνικής τράπεζας δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί στις τρέχουσες τιμές στα 3 ευρώ με την κεφαλαιοποίηση στα 2,75 δισ. ευρώ.

_x000D_

Για να πραγματοποιηθεί η διάθεση μετοχών η συγκυρία πρέπει να είναι ευνοϊκή και οι τιμές να κινούνται πάνω από 4,5 ευρώ.

_x000D_

Για το ορατό μέλλον τέτοιες τιμές αποκλείονται ενώ και για το 2023 οι εκτιμήσεις είναι ζοφερές.

_x000D_

Υπάρχει μεγάλος κίνδυνος η ελληνική κυβέρνηση να ασκήσει πιέσεις για να διατεθούν μετοχές της Εθνικής τράπεζας αλλά το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας να εγγράψει μεγάλες ζημιές και αυτό θα ήταν ένα ακόμη εγκληματικό λάθος διαχείρισης των συμφερόντων των Ελλήνων φορολογουμένων…

_x000D_

Στην Εθνική θεωρούν ότι πρέπει να διανεμηθεί μέρισμα για το 2022 άπαξ και η τράπεζα έχει κεφάλαια, κέρδη και έχει μειώσει τα NPEs στο 6% περίπου.

_x000D_

Το να διανεμηθούν 140 εκατ. ευρώ κέρδη δεν αλλοιώνουν το ρίσκο στον ισολογισμό αντιθέτως περνούν ένα μήνυμα στην χρηματιστηριακή αγορά θετικότερο.

_x000D_

Ενώ το επιχείρημα για τα μερίσματα δεν είναι λάθος, εντούτοις η διάθεση των μετοχών της Εθνικής από το 2023 θα αποτελέσει πολύ δύσκολο εγχείρημα καθώς στόχος δεν είναι μόνο να πουληθεί το 30% των μετοχών της τράπεζας με όρους ξεπουλήματος αλλά να διασφαλιστούν και τα συμφέροντα του δημοσίου.