Goldman Sachs: Τα δύσκολα τελείωσαν – Αγορές και οικονομία επιστρέφουν στις συνθήκες πριν από το 2008

Η Goldman Sachs βλέπει πιθανότητα ύφεσης 15% για το επόμενο έτος, και αναμένει ούριους ανέμους που θα στηρίξουν την παγκόσμια ανάπτυξη και τις επενδύσεις, καθώς το μακροοικονομικό τοπίο επανέρχεται στις συνθήκες πριν από το 2008.

Σε ανακοίνωση προς τους πελάτες με τίτλο “Τα δύσκολα τελείωσαν”, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman με επικεφαλής τον Jan Hatzius τόνισαν ότι οι οικονομίες σε όλο τον κόσμο έχουν ξεπεράσει ακόμη και τις αισιόδοξες προσδοκίες μέσα στο 2023.

“Το 2024 θα πρέπει να εδραιώσει την αντίληψη ότι η παγκόσμια οικονομία έχει ξεφύγει από περιβάλλον χαμηλού πληθωρισμού, μηδενικών επιτοκίων και αρνητικών πραγματικών αποδόσεων της μετά κρίσεως εποχής”, δήλωσε ο Hatzius.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έβαλαν τέλος στην εποχή του εύκολου χρήματος και η μετάβαση σε υψηλότερα επιτόκια ήταν μέχρι στιγμής δύσκολη, όπως καταδεικνύεται από την υψηλή μεταβλητότητα στη χρηματιστηριακή αγορά, την ταχεία σύσφιξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών και τον αυξανόμενο αριθμό των επιχειρήσεων “ζόμπι” που χρεοκοπούν.

“Το μεγάλο ερώτημα είναι κατά πόσον η επιστροφή στο σκηνικό επιτοκίων προ κρίσεως αποτελεί ισορροπία”, σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές.

Η Fed τράβηξε τα επιτόκια σχεδόν στο μηδέν μετά τη Μεγάλη Χρηματοπιστωτική Κρίση, αλλά η επιστροφή σε ένα περιβάλλον υψηλών επιτοκίων θα μπορούσε να σημάνει πρόβλημα για τις υπερχρεωμένες επιχειρήσεις και τις ευρύτερες επιχειρηματικές συνθήκες.

Αναλυτές και από τη Wall Street έχουν προειδοποιήσει ότι ένα κύμα προβληματικού χρέους και προβληματικών ισολογισμών θα έρθει στην επιφάνεια τους επόμενους μήνες, καθώς οι αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες θα επιδεινωθούν. Η Charles Schwab έχει εκτιμήσει ότι οι χρεοκοπίες θα κορυφωθούν κάποια στιγμή μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2024.

Ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να μειώνεται το 2024, η αύξηση του πραγματικού εισοδήματος των νοικοκυριών θα αυξηθεί, η μεταποιητική δραστηριότητα θα ανακάμψει και οι κεντρικές τράπεζες με επικεφαλής την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα γίνουν όλο και πιο πρόθυμες να μειώσουν τα επιτόκια, σύμφωνα με την άποψη της Goldman Sachs.

“Δεν πιστεύουμε ότι το τελευταίο μίλι του αποπληθωρισμού θα είναι ιδιαίτερα δύσκολο”, δήλωσε ο Hatzius.

Παρά τη σχετική αισιοδοξία τους, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman δήλωσαν ότι βλέπουν “υψηλότερους από τους συνήθεις κινδύνους” για το 2024.

Ακόμη και αν ο αποπληθωρισμός συνεχιστεί με σταθερό ρυθμό, είναι πιθανό η Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από το αναμενόμενο.

Υπάρχουν επίσης καθοδικοί κίνδυνοι γύρω από την ανάπτυξη, δήλωσε η τράπεζα. Η ανάκαμψη της παγκόσμιας μεταποίησης θα μπορούσε να καθυστερήσει, ιδίως εάν τα υψηλά επιτόκια ωθήσουν τις εταιρείες να ομαλοποιήσουν τα επίπεδα αποθεμάτων σε σχέση με τις πωλήσεις κάτω από τα επίπεδα του 2019.