Γιατί δεν επιτράπηκε στις τράπεζες να διανείμουν μέρισμα

Τόσο η Eurobank όσο και η Εθνική τράπεζα στόχευαν να διανείμουν μέρισμα για την οικονομική χρήση 2022 και μάλιστα είχαν αναφέρει ότι θα διανείμουν το 20% των καθαρών κερδών τους.

_x000D_

Ταυτόχρονα παρατηρήθηκε όλο αυτό το διάστημα μια εντυπωσιακή αύξηση της κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών με την Eurobank να εκτινάσσεται στα 1,3 δισ. ευρώ για το 2022 και οι προβλέψεις για την κερδοφορία του 2023 επίσης είναι αισιόδοξες.

_x000D_

Οι ελληνικές τράπεζες επιτυγχάνουν μεγάλη βελτίωση στα NPEs στα μη εξυπηρετούμενα δάνεια καθώς ο δείκτης σε ορισμένες τράπεζες έχει υποχωρήσει στο 5,2%.

_x000D_

Λόγω της υψηλής κερδοφορίας οι τράπεζες δημιουργούν εσωτερικά κεφάλαιο και η περίπτωση της Eurobank είναι ενδεικτική αφού τα κεφάλαια ανήλθαν στα 6,36 δισ. ευρώ και ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας έφθασε στο 20% ενώ το CET με βάση την πλήρη εφαρμογή της Βασιλείας 3 είναι ο κρίσιμος δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας πλέον έφθασε στο 15,2%

Γενικά οι ελληνικές τράπεζες θα εμφανίσουν κέρδη το διάστημα 2022 με 2023 περί τα 7,8 με 8 δισ. ευρώ και προφανώς η υψηλή κερδοφορία αποδίδεται στα έκτακτα έσοδα και στην εκτίναξη των εντόκων εσόδων λόγω του Euribor το οποίο για το διάστημα των 3 μηνών έχει φθάσει στο 2,88% και αυτό το περιθώριο αποτελεί την βάση της κερδοφορίας των τραπεζών αφού όλα τα δάνεια συνδέονται με το Euribor.

_x000D_

Οι τράπεζες Eurobank και Εθνική είχαν ζητήσει από τον SSM τον Μόνιμο Εποπτικό Μηχανισμό των τραπεζών που υπάγεται στην ΕΚΤ να λάβουν την έγκριση ώστε να διανείμουν μερίσματα για την χρήση 2022.

_x000D_

Η Alpha bank και η Πειραιώς δεν είχαν ολοκληρώσει την φάση εξυγίανσης οπότε δεν υπέβαλλαν αίτημα για μερίσματα το 2022.

Ο SSM η εποπτική αρχή των μεγάλων  των συστημικών τραπεζών δεν επέτρεψε την διανομή μερίσματος παρά τα υπερκέρδη στην Eurobank.

_x000D_

Μάλιστα ο έμπειρος και προνοητικός Φ. Καραβίας της Eurobank είχε θέσει το θέμα μήνες πριν… και εσχάτως ζήτησε με επιστολή του να επιτραπεί στην τράπεζα να διανείμει μέρισμα αφού τα κέρδη ήταν 1,36 δισ. ευρώ και είχε ζητήσει να διαθέσει το 20% των κερδών στους μετόχους, στο Fairfax που ελέγχει το 33% αλλά και στους υπόλοιπους μετόχους της τράπεζας.

Ποια η αιτία της απόρριψης των σχεδίων των ελληνικών τραπεζών να διανείμουν μέρος των κερδών τους;

Η βασική αιτία, η ουσιαστικότερη την οποία οι ελληνικές τράπεζες θα αντιμετωπίσουν ως πρόκληση και το 2023 είναι το ξεκάθαρο αίτημα της εποπτικής αρχής να μειώσουν το ύψος της κρατικής βοήθειας ύψους 17,9 με 18 δισ. ευρώ ευρώ από το ελληνικό κράτος ως εγγυητής των ομολόγων υψηλής εξασφάλισης senior bond που εξέδωσαν οι τράπεζες όταν τιτλοποίησαν NPEs περίπου 82 δισ. ευρώ.

_x000D_

Οι ελληνικές τράπεζες δεν έλαβαν 18 δισ. ευρώ από το ελληνικό κράτος απλά το ελληνικό δημόσιο εγγυήθηκε τα ομόλογα υψηλής εξασφάλισης που εξέδωσαν οι ελληνικές τράπεζες.

Υπάρχει ένα σοβαρό πρόβλημα

Το πρόβλημα που υπάρχει είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες ενώ διαθέτουν 18 δισ. ευρώ κύρια ομόλογα senior bond και το δημόσιο τα εγγυάται… η πραγματική τους αξία δεν είναι 18 δισ. ευρώ αλλά 14 με 13 δισ. ευρώ.

_x000D_

Προκύπτει μια ζημιά 4 με 5 δισ. ευρώ την οποία πρέπει να καλύψουν οι τράπεζες και όχι ο εγγυητής το ελληνικό δημόσιο.

_x000D_

Οι τράπεζες πήραν λοιπόν εντολή από τον εποπτικό μηχανισμό των τραπεζών να πουλήσουν το 50% αυτών των ομολόγων σε ιδιώτες επενδυτές αλλά εάν αυτό συμβεί θα εγγράψουν ζημία γιατί κανείς επενδυτής δεν θα αγοράσει ομόλογα τραπεζών σε μια θεωρητική τιμή αλλά στην πραγματική.

Τι σημαίνουν όλα αυτά;

Όλα αυτά σημαίνουν ότι όσο οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν το 100% των κύριων ομολόγων που εξέδωσαν και τα εγγυήθηκε το ελληνικό κράτος στο πλαίσιο της λύσης του Ηρακλή που συνέβαλλε καθοριστικά στην εξυγίανση των ισολογισμών των ελληνικών τραπεζών αλλά δυστυχώς το πρόβλημα παρέμεινε στην ελληνική κοινωνία αφού τα 82 δισ. ευρώ NPEs συνεχίζουν να αποτελούν υποχρέωση σχεδόν 1,8 εκατ. ευρώ φυσικών και νομικών προσώπων ο SSM ως εποπτική αρχή δεν θα επιτρέψει στις ελληνικές τράπεζες να διανείμουν μέρισμα ίσως ούτε για την χρήση 2023.

_x000D_

Για την χρήση 2023 η Eurobank ανακοίνωσε την διανομή μερίσματος το 25% των καθαρών μετά φόρων κερδών και επίσης επαναγορά των μετοχών που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας δηλαδή ποσοστό 1,4% μπορεί να μην δοθεί το πράσινο φως ούτε για την χρήση 2023.

_x000D_

Οι εποπτικές αρχές επίσης δεν θα επιτρέψουν στις ελληνικές τράπεζες να αποκτήσουν το δικαίωμα κάποια στιγμή στο μέλλον να διανείμουν μερίσματα και ταυτόχρονα να επαναγοράζουν μετοχές θα περάσει καιρός που θα επιτραπούν και τα δύο.

_x000D_

Η κανονικότητα των ελληνικών τραπεζών είναι σχετική και οι μετοχές των τραπεζών δεν δικαιολογούνται τέτοιες αποτιμήσεις.

_x000D_

Όσο όμως οι τράπεζες κατέχουν ομόλογα που φέρουν κρατική εγγύηση ο SSM δεν θα επιτρέψει την διανομή κερδών ούτε για την χρήση 2023.

Υπενθυμίζεται ότι η Eurobank κατέχει ομόλογα 3,8 δισ. ευρώ senior bond που φέρουν κρατική εγγύηση.

_x000D_

Η Alpha bank 5,38 δισ. ευρώ κρατικές εγγυήσεις, η Πειραιώς 5,9 δισ. ευρώ  σχεδόν 6 δισ. ευρώ και η Εθνική 2,79 δισ. ευρώ κρατικές εγγυήσεις μέσω των senior bond που εξέδωσαν οι ελληνικές τράπεζες.

Όσο οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν το 100% αυτών των ομολόγων συνολικού ύψους 18 δισ. ευρώ που φέρουν κρατική εγγύηση από το ελληνικό δημόσιο και δεν πουλάνε το 50% αυτών σε ιδιώτες επενδυτές δηλαδή 9 δισ. ευρώ και ταυτόχρονα εγγράψουν ζημιές από αυτά τα ομόλογα ο SSM ως εποπτική αρχή δεν θα επιτρέψει την διανομή μερισμάτων.

_x000D_

Οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν υπερκέρδη τα οποία θα χρησιμοποιήσουν ως απόθεμα ασφαλείας για να καλύψουν τις ζημιές των senior bond αφού η πραγματική τους αξία είναι κατώτερη από αυτή που εμφανίζεται στην θεωρητική τους αξία.

_x000D_

Εάν τα κέρδη δεν επαρκούν και το κεφάλαιο που έχει δημιουργηθεί η μόνη διέξοδος θα είναι οι αυξήσεις κεφαλαίου.

_x000D_

Να σημειωθεί ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν μπορούν να εγγράψουν μεγάλες ζημιές γιατί τότε θα ενεργοποιηθεί ο νόμος για το DTC την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση όπου οι ζημιές κατά το ύψος του φορολογικού συντελεστή θα μετατραπούν σε μετοχές υπέρ του ελληνικού δημοσίου και αντί για ιδιωτικοποιήσεις θα μιλάμε για κρατικοποιήσεις των ελληνικών τραπεζών.

_x000D_

Σε σύνολο κεφαλαίων 23,6 δισ. ευρώ ενσώματα ίδια κεφάλαια ή tangible book τα 14 δισ. ευρώ είναι DTC είναι χαμηλής στάθμης και ποιότητας κεφάλαια.