Εθνική Χρηματιστηριακή: Στα ραντάρ των επενδυτών το Χρηματιστήριο Αθηνών – Οι 3 μετοχές που προτείνει

Το Χρηματιστήριο Αθηνών συνέχισε σε ρυθμούς υπεραπόδοσης μπαίνοντας «με το δεξί» στο 2024, ενώ σύμφωνα με τους αναλυτές της Εθνικής Χρηματιστηριακής (NBG Securities), αν και το 2024 θα είναι μια πιο δύσκολη χρονιά για εξίσου γενναιόδωρες αποδόσεις, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η χώρα επανέρχεται στο «ραντάρ» των επενδυτών μετά από μια δεκαετία λειψυδρίας.

Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της NBG Securities, πολλοί καταλύτες για την επαναξιολόγηση των ελληνικών μετοχών παραμένουν σε ισχύ.

Ειδικότερα, όπως τους στοιχειοθετεί η NBG Securities:

• η πολιτική σταθερότητα που οδηγεί σε μια μοναδική ευκαιρία για διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις υπέρ της ανάπτυξης, η πρόσφατη πτώση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων (μετά το επίτευγμα της επενδυτικής βαθμίδας),
• η επιτάχυνση της οικονομικής ανάπτυξης πολύ πάνω από τους μέσους όρους της ΕΕ (ενισχύεται από το επενδυτικό χάσμα, τις ισχυρές συνθήκες στην αγορά εργασίας και τις αυξανόμενες ροές του Ταμείου Ανάκαμψης, σε συνδυασμό με μια πρόσθετη ώθηση από την επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα και τις μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν την ανάπτυξη),
• η επιστροφή της εμπιστοσύνης των επενδυτών (8 δισ. ευρώ σε προσφορές ή 12 φορές υπερεγγραφή για την IPO του ΔΑΑ),
• η συνεχιζόμενη δημοσιονομική υπεραπόδοση και υποστήριξη αποτιμήσεων τόσο σε απόλυτη όσο και σε σχετική βάση (το EV/EBITDA 2024 της ελληνικής αγοράς είναι 5,7x ήτοι με discount >50% έναντι των ομοίων της).

Από την άλλη, τα εταιρικά κέρδη αποτελούν έναν «μπαλαντέρ», με τις εκτιμήσεις να δείχνουν μια ελαφρώς χαμηλότερη συνολική αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) για την εγχώρια αγορά φέτος (χαμηλότερα κατά 4% περίπου). Συνολικά, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι προαναφερθέντες «καταλύτες», σε συνδυασμό με την αυξημένη ρευστότητα, λόγω των αυξημένων ροών μετά την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας και της τοποθέτησης ενόψει της επικείμενης αναβάθμισης του Χρηματιστηρίου σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς (αποτελεί περισσότερο ένα «story» για το 2025), θα μπορούσαν να προσφέρουν στήριξη σε περιόδους ακραίας μεταβλητότητας και πιέσεων από το εξωτερικό.

Τα αρνητικά και οι κίνδυνοι

Βέβαια, μέσα σε ένα τόσο υποστηρικτικό πλαίσιο, τα εταιρικά κέρδη παραμένουν χαμηλότερα, με τις συναινετικές εκτιμήσεις να υποδεικνύουν ελαφρώς χαμηλότερη συνολική αύξηση κερδών ανά μετοχή (EPS) για την ελληνική αγορά φέτος.

Συνολικά, όμως η NBG Securities εκτιμά ότι οι προαναφερθέντες καταλύτες, μαζί με την αυξημένη ρευστότητα, με βάση τις αυξανόμενες ροές επενδυτών μετά την επενδυτική βαθμίδα και την τοποθέτηση ενόψει της επερχόμενης αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς στις ανεπτυγμένες (πιθανόν το 2025) θα μπορούσαν να προσφέρουν υποστήριξη σε περιόδους ακραίας αστάθειας και εξωγενών πιέσεων.

Επιπλέον, υπό την προϋπόθεση ότι δε θα υπάρξει κάποιο νέο σημαντικό εξωτερικό αρνητικό «σοκ», οι ελληνικές μετοχές θα μπορούσαν να κινηθούν προς υψηλότερα επίπεδα, κλείνοντας το 2024 υψηλότερα από το επίπεδο των 1.500 μονάδων, με τη μεταβλητότητα και το «stock picking» να αποτελούν βασικά ζητήματα. 

Οι συνολικές εποικοδομητικές προοπτικές μας για το 2024 εξακολουθούν να περιβάλλονται από μια μακροοικονομική αβεβαιότητα και γεωπολιτικούς κινδύνους, με τις εκλογές στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο να μπαίνουν σταδιακά στο παιχνίδι και να ενισχύουν τη μεταβλητότητα σε όλες τις αγορές παγκοσμίως, όπως αναφέρει η Εθνική Χρηματιστηριακή.

Κορυφαίες επιλογές μετοχών για το 2024

Οι κορυφαίες επιλογές της NBG Securities φέτος περιλαμβάνουν μετοχές με καλά θεμελιώδη μεγέθη, ισχυρούς ισολογισμούς και ταμειακές ροές, βιώσιμα μερίσματα και ελκυστικές αποτιμήσεις, που συνδυάζουν χαρακτηριστικά αξίας και ανάπτυξης.

Ως αποτέλεσμα του παραπάνω, στην λίστα της φέτος συμπεριλαμβάνει (για άλλη μια φορά) τους «πρωταθλητές» της αγοράς:

• Μυτιληναίος, προσφέρει την καλύτερη έκθεση στον πολλά υποσχόμενο ενεργειακό τομέα, καλύπτοντας σημαντικά θέματα όπως η Ενεργειακή Μετάβαση και η ανάπτυξη ΑΠΕ,
• Τράπεζα Πειραιώς, κυρίως για λόγους αποτίμησης , καθώς βλέπει καλύτερη σχέση κινδύνου-ανταμοιβής μετά τη σημαντική πρόοδο που έχει σημειώσει στη βελτίωση των βασικών λειτουργικών στοιχείων ενεργητικού.
• Τιτάν, ο οποίος επανεμφανίστηκε ισχυρότερος από τη μετά την Covid19 εποχή, με μια στρατηγική που φιλοδοξεί να αποκαταστήσει τη θέση του μεταξύ των κορυφαίων παραγωγών τσιμέντου στις αγορές, οδηγώντας παράλληλα την κερδοφορία σε νέα υψηλότερα επίπεδα.