Ελλάκτωρ: Η αναδιάρθρωση του 2022 ισχυροποίησε κεφαλαιακά τον όμιλο – Περιθώρια νέας δανειακής μόχλευσης

Αυξημένα ίδια κεφάλαια στα 913 εκατ. ευρώ (από 363,3 εκατ. ευρώ), ταμειακά διαθέσιμα που ξεπερνούν τα 500 εκατ. ευρώ αλλά και σημαντικά μειωμένη δανειακή έκθεση (691,6 εκατ. ευρώ από 1,461 εκατ. ευρώ) στοιχειοθετούν τη βελτιωμένη εικόνα του ομίλου Ελλάκτωρ στο τέλος της χρήσης του 2022, πέραν της βελτίωσης σε επίπεδο κύκλου εργασιών και κερδών.

_x000D_

Η παραπάνω εικόνα αναμένεται εκ νέου να αλλάξει το 2023, καθώς ως γνωστόν ο όμιλος αποεπενδύει πλήρως από τον τομέα κατασκευής, πουλώντας την Άκτωρ στην IntrakatΙΝΚΑΤ -1,13%, οπότε σε αδρές γραμμές θα ενισχυθεί περαιτέρω ταμειακά με 100 εκατ. ευρώ, ενώ θα αποδεσμευθεί σταδιακά από δανειακές υποχρεώσεις ύψους 114 εκατ. ευρώ, πέραν των εγγυητικών επιστολών που θα όφειλε να υποστηρίξει προκειμένου η Άκτωρ να διεκδικήσει νέα έργα υποδομών.

_x000D_

Πάντως ο όμιλος μένει χωρίς «βέβαιο» συνεργάτη σε σειρά έργων Παραχώρησης και ΣΔΙΤ τα οποία διεκδικεί, αναφέροντας μάλιστα τον τομέα ως μείζονος σημασίας για τη νέα του επιχειρησιακή δομή, αλλά και για τα έργα στον κλάδο του real estate.

_x000D_

Πέρα από τη νέα σύμβαση για την Αττική Οδό (η οποία δεν έχει κατασκευαστικό αντικείμενο), ο όμιλος διεκδικεί το μεσαίο τμήμα του ΒΟΑΚ, διαγωνισμούς για μονάδες απορριμμάτων, κτιριακά έργα ΣΔΙΤ κ.ά.

_x000D_

Επίσης για υφιστάμενες συμβάσεις και projects μένει να φανεί πως θα εξυπηρετηθούν τα κατασκευαστικά έργα. Για παράδειγμα, η Άκτωρ Παραχωρήσεις έχει αναλάβει την εκμετάλλευση της Μαρίνα Αλίμου, με την Άκτωρ να «τρέχει» ήδη τις προεργασίες, ενώ μένει να φανεί αν θα διατηρηθεί ως συνεργάτης και στη φάση κατασκευής. Επιπλέον, με βάση τα μέχρι πρότινος δεδομένα, ο όμιλος – όπως αναφέρεται και στην αναλυτική παρουσίαση αποτελεσμάτων 2022- θα ανέθετε το έργο των Γουρνών (με κύριο και διαχειριστή της επένδυσης της Reds) στην Άκτωρ, προϋπολογίζοντας μάλιστα ποσό 350 εκατ. ευρώ για το εν λόγω έργο.

_x000D_

Από την άλλη πλευρά, αποεπενδύοντας από τον χώρο της κατασκευής, ο όμιλος αναμένεται να βελτιώσει το ενοποιημένο περιθώριο κέρδους του, καθώς παρά τη θεαματική βελτίωση του κλάδου της Άκτωρ στο τέλος του 2022, το περιθώριο κέρδους EBITDA διαμορφώθηκε στο 0%, όταν για τον τομέα των Παραχωρήσεων ήταν 60%, του τομέα Περιβάλλοντος στο 13% και στο Real Estate μέσω Reds στο 62%. Σημειώνεται ότι σε ενοποιημένη βάση το 2022, το περιθώριο κέρδους EBITDA από συνεχιζόμενες δραστηριότητες βελτιώθηκε και διαμορφώθηκε στο 23% από 18% το 2021.

_x000D_

Σε κάθε περίπτωση και εφόσον ο όμιλος αναδιατάσσεται εκ νέου η διοίκηση αναμένεται να τοποθετηθεί για τη νέα στρατηγική της πιθανότατα στην προγραμματισμένη τηλεδιάσκεψη ενημέρωσης των αναλυτών την προσεχή Τρίτη. Υπενθυμίζεται δε πως σε όλους τους τόνους η διοίκηση του ομίλου έχει αναφέρει πως Παραχωρήσεις και Ηλέκτωρ δεν φέρουν «πωλητήριο».

_x000D_

Ο ισολογισμός

_x000D_

Τα συνολικά έσοδα του ομίλου Ελλάκτωρ το 2022 διαμορφώθηκαν στο 1,044 δισ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 14% σε ετήσια βάση. 

_x000D_

_x000D_

Τα κέρδη προ φόρων του 2022 ανήλθαν στα 68 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 29 εκατ. ευρώ στη χρήση 2021. 

_x000D_

Τα καθαρά κέρδη της εταιρίας ανήλθαν στα 519 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών στην προηγούμενη χρήση. 

_x000D_

Σημειώνεται ότι στα καθαρά κέρδη περιλαμβάνεται ποσό 497 εκατ. ευρώ από τη συναλλαγή πώλησης των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. 

_x000D_

To σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων του ομίλου ανέρχεται στα €913,5 εκατ. ή €2,62 ανά μετοχή από €363,3 εκατ. στο τέλος του 2021 (αύξηση 151%).

_x000D_

508 εκατ. ευρώ ταμειακά και λοιπά ρευστοποιήσιμα στοιχεία

_x000D_

Το σύνολο Ενεργητικού του Ομίλου στις 31.12.2022 διαμορφώθηκε σε €2,5 δισ., ενώ την 31.12.2021 ήταν €2,8 δισ. Τα ταμειακά διαθέσιμα (ταμείο και άμεσα ρευστοποιήσιμα στοιχεία ενεργητικού) του Ομίλου στις 31.12.2022 αυξήθηκαν στα €508 εκατ. από €470 εκατ. στις 31.12.2021.

_x000D_

Το σύνολο των δανείων (χωρίς τις υποχρεώσεις μίσθωσης) σε ενοποιημένο επίπεδο ανήλθε στις 31.12.2022 σε €691,6 εκατ. έναντι €1.461 εκατ. στις 31.12.2021. Από το σύνολο των δανείων, €119,6 εκατ. είναι βραχυπρόθεσμα και €572,0 εκατ. μακροπρόθεσμα. Στο σύνολο των δανείων συμπεριλαμβάνονται ποσά από δάνεια της ΜΟΡΕΑΣ ΑΕ (συγχρηματοδοτούμενο έργο) χωρίς δικαίωμα αναγωγής στη μητρική εταιρεία (non recourse debt) ύψους €406,6 εκατ. Εξαιρουμένων των δανείων της ΜΟΡΕΑΣ ΑΕ, το σύνολο των δανείων σε ενοποιημένο επίπεδο ανήλθε στις 31.12.2022 σε €285 εκατ.

_x000D_

Θετικές λειτουργικές ταμειακές ροές 36 εκατ. ευρώ για το 2022

_x000D_

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές διαμορφώθηκαν σε θετικό επίπεδο στα €36,4 εκατ., εκ των οποίων τα €21,5 εκατ. αφορούν στις συνεχιζόμενες δραστηριότητες, έναντι λειτουργικών εισροών ύψους €66,7 εκατ. το 2021.

_x000D_

828 εκατ. ευρώ ίδια κεφάλαια μετόχων

_x000D_

Τα ίδια κεφάλαια του Ομίλου διαμορφώθηκαν σε €913,5 εκατ. έναντι €363,3 εκατ. στις 31.12.2021, δηλαδή αυξημένα κατά €550 εκατ., ενώ τα αναλογούντα στους μετόχους της πλειοψηφίας σε €827,9 εκατ. έναντι €285,9 εκατ. αντίστοιχα, δηλαδή αυξημένα κατά €541,9 εκατ., κυρίως λόγω του κέρδους από τη συναλλαγή πώλησης των ΑΠΕ.

_x000D_

Σχολιάζοντας τα Οικονομικά Αποτελέσματα της χρήσης 2022, ο Διευθύνων Σύμβουλος της ΕΛΛΑΚΤΩΡ Ευθύμιος Μπουλούτας ανέφερε:

_x000D_

«Το 2022 αποτέλεσε ένα κομβικό ορόσημο για τον Όμιλο ΕΛΛΑΚΤΩΡ. Με τη στρατηγική εξυγίανσης της κεφαλαιακής δομής και επιτυχούς αναδιάρθρωσης που ακολουθήσαμε τα τελευταία δυο χρόνια πετύχαμε την αντιστροφή της αρνητικής πορείας των προηγουμένων ετών, με επιστροφή στην ανάπτυξη των εργασιών κατά 17% τη διετία και την είσοδο σε νέο κύκλο σημαντικά αυξημένης κερδοφορίας όπως αποτυπώνεται στα καθαρά κέρδη του 2022, ύψους €519 εκατ.

_x000D_

Από υπερδανεισμένη επιχείρηση του παρελθόντος κατορθώσαμε να αποπληρώσουμε το σύνολο του εταιρικού δανεισμού και να είμαστε από τις ελάχιστες επιχειρήσεις στην Ελλάδα με καθαρά ταμειακά διαθέσιμα €182 εκατ. Ως αποτέλεσμα της σημαντικά αυξημένης κερδοφορίας μας, τα ίδια κεφάλαια του Ομίλου διαμορφώνονται στο τέλος του 2022 σε €913 εκατ., καθιστώντας μας μια από τις πιο υγιείς επιχειρήσεις στον κλάδο των υποδομών της Ελλάδας.

_x000D_

Το 2022, ολοκληρώθηκε η απόσχιση του κλάδου ΑΠΕ με σύσταση της ΑΝΕΜΟΣ RES HOLDINGS AE, θυγατρικής της MORE κατά 75%, και στην οποία η ΕΛΛΑΚΤΩΡ συμμετέχει με ποσοστό 25%, με τίμημα για την εν λόγω μεταβίβαση που ανήλθε σε €671,5 εκατ. Η συναλλαγή αυτή, όπως και η πλήρης εξαγορά του Διεθνούς Ομολόγου (ονομαστικής αξίας €670 εκατ.) δύο έτη νωρίτερα από τη λήξη του έχει θωρακίσει κεφαλαιακά τον Όμιλο, επιτρέποντας την απρόσκοπτη υλοποίηση των επενδύσεων σε όλους τους κλάδους δραστηριότητάς του.

_x000D_

Σε ό,τι αφορά στην Κατασκευή, κεφαλαιοποιώντας μια επιτυχημένη στρατηγική αναδιάρθρωσης, ο κλάδος επανήλθε σε ανοδική πορεία, με ιδιαίτερα θετικές προοπτικές σε όρους ανάπτυξης και λειτουργικής κερδοφορίας. Η ανταγωνιστική ανάκαμψη του κλάδου σε μόλις δύο χρόνια αποτυπώνεται τόσο στο ανεκτέλεστό του, ύψους €2,9 δισ. (αύξηση πάνω από 60% σε σχέση με το 2020) και την αύξηση των εσόδων του κατά 20%, όσο και στην αύξηση της οικονομικής αξίας του, ως αυτή αποτυπώθηκε στην πρόσφατη συναλλαγή πώλησής του στην INTRAKAT.

_x000D_

Ο Όμιλος ΕΛΛΑΚΤΩΡ έχει εισέλθει πλέον σε μία βιώσιμη αναπτυξιακή πορεία. Στηριζόμενος στο νέο του επιχειρηματικό μοντέλο θα συνεχίσει να ισχυροποιεί τη θέση του στον ευρύτερο κλάδο των υποδομών στην Ελλάδα, με γνώμονα τη δημιουργία μίας σταθερής και μακροχρόνιας αξίας για τους μετόχους, τους εργαζομένους καθώς και την ελληνική οικονομία και κοινωνία. Είμαστε έτοιμοι για την επόμενη ημέρα».