DBRS: Αύξηση του κόστους κινδύνου για τις ευρωπαϊκές τράπεζες από τους δασμούς – Τι βλέπει για την Ελλάδα

Παρά το πάγωμα των «ανταποδοτικών» δασμών απέναντι στην ΕΕ, το Ηνωμένο Βασίλειο και άλλες οικονομίες παγκοσμίως (εκτός της Κίνας), η μεταβλητότητα στις αγορές παραμένει υψηλή, και αναμένουμε ότι αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση του κόστους κινδύνου (Cost of Risk – COR) των ευρωπαϊκών τραπεζών από τα τρέχοντα χαμηλά επίπεδα, σημειώνει έκθεση της DBRS.

Μέσα σε ένα ολοένα και πιο αβέβαιο περιβάλλον, πλέον προβλέπουμε υψηλότερα επίπεδα COR για τις ευρωπαϊκές τράπεζες το 2025 από ό,τι είχαμε αρχικά εκτιμήσει.

Οι τράπεζες αναθεωρούν τις οικονομικές τους προβλέψεις ώστε να ενσωματώσουν νέα σενάρια που αντικατοπτρίζουν ασθενέστερη ανάπτυξη και επίμονη υψηλή μεταβλητότητα. Παρόμοια με ό,τι συνέβη κατά την περίοδο της πανδημίας Covid-19, εάν επιβληθούν υψηλότεροι δασμοί από τις ΗΠΑ, αναμένουμε από τις ευρωπαϊκές τράπεζες να υιοθετήσουν συντηρητική στάση όσον αφορά τις εκθέσεις τους σε τομείς που θεωρούνται πιο ευάλωτοι στους δασμούς.

Αυτοί οι τομείς, εκτός από την αυτοκινητοβιομηχανία, το αλουμίνιο και τον χάλυβα (όπου ήδη εφαρμόζονται αμερικανικοί δασμοί), περιλαμβάνουν τη βιομηχανία, τα χημικά, τα καταναλωτικά αγαθά και την υγειονομική περίθαλψη. Σε αυτή την περίπτωση, αναμένουμε ότι οι τράπεζες θα προβούν σε αυξημένες προβλέψεις και θα αυξήσουν τα δάνεια «Σταδίου» 2 (Stage 2 loans).

Οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες της Ευρώπης έχουν προαναγγείλει περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων. Ωστόσο, αναμένουμε τα επιτόκια να παραμείνουν συγκριτικά υψηλά σε σχέση με το περιβάλλον υπερβολικά χαμηλών επιτοκίων του παρελθόντος. Κατά την άποψή μας, αυτό το επιτοκιακό περιβάλλον ενδέχεται να οδηγήσει σε αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPLs), απαιτώντας υψηλότερες προβλέψεις το 2025, ιδίως αν οι ευρωπαϊκές οικονομίες υποστούν σημαντική επιδείνωση και αύξηση της ανεργίας, παράγοντες που συνήθως προκαλούν αύξηση αθετήσεων από πελάτες.

Παρότι οι συνέπειες των αποφάσεων των ΗΠΑ για τους δασμούς όσον αφορά τα επίπεδα COR και την ποιότητα ενεργητικού των ευρωπαϊκών τραπεζών παραμένουν υψηλά αβέβαιες, θεωρούμε ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες εξακολουθούν να διαθέτουν προληπτικά «μαξιλάρια» που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να μετριάσουν την ανάγκη για πρόσθετες προβλέψεις. Κατά συνέπεια, δεν αναμένουμε δραματικές αυξήσεις ούτε στο COR ούτε στα δάνεια «Σταδίου 2» για το έτος, αλλά μικρή άνοδο σε σύγκριση με τα επίπεδα του 2024, διατηρούμενα σαφώς χαμηλότερα από αυτά της περιόδου της πανδημίας.

Υψηλότερα Επίπεδα COR σε Ελλάδα και Ισπανία

Οι τράπεζες σε Ελλάδα και Ισπανία συνέχισαν να εμφανίζουν τα υψηλότερα μέσα επίπεδα COR στο δείγμα της DBRS, με τρίτη την Γερμανία. Στην περίπτωση των ισπανικών τραπεζών, αυτό οφείλεται στα υψηλότερα COR των Banco Santander S.A. (Santander) και Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA), λόγω της διεθνούς τους έκθεσης σε αναδυόμενες αγορές. Εξαιρώντας τις BBVA και Santander, οι ισπανικές τράπεζες παρουσίασαν βελτίωση στο μέσο COR σε σύγκριση με το 2023.

Στη Γερμανία, οι τράπεζες κατέγραψαν επιδείνωση στα μέσα επίπεδα COR για το 2024 σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο του έτους (H1 2024), με κύρια αιτία την αύξηση του COR στη DZ Bank, λόγω υψηλότερων προβλέψεων σε δάνεια προς καταναλωτές, εμπορικά ακίνητα (CRE) και εταιρικές χορηγήσεις.

Σημαντική Μείωση COR σε Ελλάδα, Πορτογαλία και Ιρλανδία
Από την άλλη πλευρά, οι τράπεζες στην Ελλάδα, την Πορτογαλία και την Ιρλανδία πέτυχαν τη μεγαλύτερη μείωση στο COR από το 2023. Τη μεγαλύτερη μείωση κατέγραψε η Τράπεζα Πειραιώς με -90 μονάδες βάσης (bps), παρά το γεγονός ότι πραγματοποίησε πρόσθετες προβλέψεις στο δεύτερο εξάμηνο του 2024 (H2 2024), προβλέποντας περαιτέρω απομόχλευση (de-risking).