Χρ. Καβουνίδης (Boston Consulting Group) για εξαγορές – συγχωνεύσεις: Μεγάλες προκλήσεις για μικρομεσαίους σε μία μικρή αγορά

Σε μείζον ζήτημα για τις μικρές και μικρομεσαίες επιχειρήσεις αναδεικνύεται τα επόμενα χρόνια οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές μετοχών, με στόχο την περαιτέρω ανάπτυξή τους και την ανάληψη προστιθέμενη αξίας για το μέλλον.

Η συζήτηση, δε, γύρω από το συγκεκριμένο ζήτημα έχει ενισχυθεί με φόντο και το επερχόμενο νομοσχέδιο που πρόκειται να περάσει από τη Βουλή άμεσα.

Ειδικά, την τελευταία 10ετία και πιο συγκεκριμένα μετά την πανδημία στην ελληνική αγορά υπάρχει έντονο ενδιαφέρον ξένων επενδυτών για εξαγορά ελληνικών επιχειρήσεων. Πρόκειται για κάτι που είχε, ήδη, ξεκινήσει από το 2019, οπότε και ήταν η χρονιά-ορόσημο από την οποία παρατηρείται εμφανής τάση εξωστρέφειας με αυξημένη αξία και αριθμό εξερχόμενων εξαγορών και συγχωνεύσεων, τάση η οποία αναμένεται να συνεχιστεί και τα επόμενα έτη.

Μάλιστα, στόχος του υπουργείου Οικονομικών είναι το νομοσχέδιο να έρθει στη Βουλή μέχρι το καλοκαίρι, σύμφωνα με τον ΓΓ του υπουργείου Οικονομικών Γ. Χριστόπουλο, ο οποίος  σημείωσε σε πρόσφατο συνέδριο ότι η ελληνική οικονομία έχει πάρα πολλές μικρές εταιρείες που εξ’ ορισμού δεν είναι παραγωγικές.
Σημείωσε οτι η ελληνική οικονομία διαθέτει περισσότερες μικρές επιχειρήσεις έναντι του ευρωπαϊκού μέσου όρου, με το υπουργείο Οικονομικών να στοχεύει στις επιχειρήσεις που «βρίσκονται ένα βήμα πριν κάνουν την υπέρβαση και μπορούν να κάνουν το βήμα παραπάνω αλλά δεν έχουν πρόσβαση στη χρηματοδότηση».

Κεφάλαια 8,4 δις το 2023

Σύμφωνα πρόσφατη σχετική μελέτη της PwC Ελλάδας, οι ελληνικές επιχειρήσεις προσέλκυσαν συνολικά κεφάλαια ύψους €8,4 δισ. το 2023 εκ των οποίων τα €5,9 δισ. προέκυψαν από εξαγορές και συγχωνεύσεις (Ε&Σ), €601 εκατ. αφορούν εκδόσεις εταιρικών ομολόγων, €345 εκατ. αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου οι οποίες καλύφθηκαν από στρατηγικούς επενδυτές και €1,6 δισ. έσοδα από ιδιωτικοποιήσεις (συμπεριλαμβανομένων αποεπενδύσεων του ΤΧΣ).

Το 2023, σύμφωνα με την ίδια μελέτη, πραγματοποιήθηκαν 116 εξαγορές και συγχωνεύσεις. Εξ αυτών οι πέντε μεγαλύτερες συναλλαγές άγγιξαν τα €2,2 δισ. Η συναλλαγή με την υψηλότερη αξία ήταν η εξαγορά των θυγατρικών της Enel SpA στη Ρουμανία από τη ΔΕΗ ύψους €1.240 εκατ.

Κύριο κλαδικό χαρακτηριστικό αποτέλεσε η συγκέντρωση του κλάδου των τροφίμων και η  αυξηση των συναλλαγών σε Ενέργεια και ΑΠΕ.

Ένα ακόμα χαρακτηριστικό του έτους, είναι η συνεχιζόμενη επενδυτική δραστηριότητα από Εταιρείες Ιδιωτικών Κεφαλαίων (Private Equity). Συγκεκριμένα, το 25% της συνολικής αξίας των συναλλαγών πραγματοποιήθηκε από Εταιρείες Ιδιωτικών Κεφαλαίων (€1,5 δισ. με 24 συναλλαγές να αφορούν επενδύσεις σε ελληνικές εταιρείες).

Χ. Καβουνίδης (Boston Consulting Group): Μαζικές προκλήσεις, σε μια μικρή αγορά

“Είναι μαζικές οι προκλήσεις που έχουν να αντιμετωπίσουν οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις την προσεχή δεκαετία και για το λόγο αυτό είναι απαραίτητο πλέον να έχουν ανοιχτούς οριζοντες και κεραίες για συμπραξεις με μεγαλύτερες εταιρείες” αναφέρει σε αυτό το πλαίσιο στο Financial Report, ο Χρυσός Καβουνίδης, επικεφαλής του Boston Consulting Group.

Κατά τον ίδιο, είναι απαραίτητα στοιχεία όπως η επιτάχυνση στις αδειοδότησεις και στις εγκρίσεις, καθώς και η εξωδικαστική επίλυση των οποίων διαφόρων, με στόχο την γενικότερη ταχύτητα στις διαδικασίες.

Από την άλλη πλευρά, παραδέχθηκε ότι η Ελλάδα, ούσα μικρή αγορά στην Ευρώπη και γενικά, δεν θα έχει συχνά την ευκαιρία να βλέπει μεγάλα deals. Έκανε, δε, λόγο για το γεγονός ότι “ακόμα και σήμερα υπάρχει φόβος για πιθανές συνεργασίες από τους επικεφαλής μικρότερων εταιρειών”.

“Είναι σημαντικό να πείσουμε τους μετόχους των μικρομεσαίων επιχειρήσεων ότι η πολυπλοκοτητα της εξαγοράς και η απώλεια ελέγχου θα αντισταθμιστεί από την μεγαλύτερη μελλοντική απόδοση” ανέφερε χαρακτηριστικά ο κ. Καβουνίδης.

Σε ερώτηση του Financial Report σχετικά με το ποιες εταιρείες είναι περισσότερο πιθανές για να βρεθούν στο στόχαστρο πιο μεγάλων επιχειρήσεων ή funds τα επόμενα χρόνια, ο κ. Καβουνίδης έκανε λόγο για επιχειρήσεις που έχουν να κάνουν με προϊόντα διατροφής, τουριστικές μοναδες, εταιρείες τεχνολογίας, αλλά και επιχειρήσεις που ασχολούνται με τις Ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.

Για τον ίδιο, εξάλλου, υπάρχουν ακόμα επικεφαλής επιχειρήσεων που αντιμετωπίζουν συναισθηματικά τις συγχωνεύσεις, ωστόσο, σε μεγαλύτερο ποσοστό πλέον αρκετοί είναι πιο ανοιχτοί σε προτάσεις.

Ο κ. Καβουνιδης τόνισε τη σημασία της προοπτικής ανάπτυξη των εγχώριων επιχειρήσεων, καθώς με αυτό τον τρόπο θα προσελκύσουν ξένους επενδυτές. Εξάλλου, ο κ. Καβουνίδης έκανε μνεία και στα στοιχεία που μπορεί να αποθαρρύνουν ένα M&A, όπως, για παράδειγμα, τα ζητήματα διαφορετικής εταιρικής κουλτούρας.

Ριζικές αλλαγές στη νομοθεσία

Αξίζει να σημειωθεί ότι σε πρόσφατο συνέδριο για τις εξαγορές και τις συγχωνεύσεις εταιρειών, ο συνιδρυτής του Eos Capital fund Γιάννης Παπαδόπουλος τόνισε ότι «χρειαζόμαστε σημαντικές, ριζικές αλλαγές στη νομοθεσία για τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές για να δούμε περισσότερες συμφωνίες να αναδύονται στη διάρκεια της επόμενης δεκαετίας».

Ο ίδιος επισήμανε, εξάλλου ότι η ελληνική οικονομία χαρακτηρίζεται από έλλειψη μεγάλων επιχειρήσεων ικανών για δραστηριοποίηση στο εξωτερικό και πως για την αντιμετώπιση αυτού του φαινομένου απαιτείται οργανική ανάπτυξη αλλά και δραστηριότητα εξαγορών και συγχωνεύσεων.

Μαρία Μπακοπούλου

[email protected]