Beta Sec: Η μεγάλη έξοδος

Η βελτίωση της εικόνας στην εγχώρια αγορά συνεχίστηκε την εβδομάδα που πέρασε καθώς προοδευτικά αρχίζουν να εμφανίζονται νέες ενδείξεις επιτάχυνσης σε σημαντικά μέτωπα της οικονομίας. Η πώληση των ΔΕΣΦΑ, Αστήρ και ΑΔΜΗΕ φαίνεται να μπαίνουν σε τελική ευθεία ενώ η έναρξη του κύκλου διαπραγμάτευσης για την επόμενη αξιολόγηση φέρνει ενδεχομένως πιο κοντά την συζήτηση για το χρέος και την είσοδο της χώρας στο πρόγραμμα της ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ. Μέρος της ανοδικής κίνησης είχε ακούσματα προσδοκιών αναβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας καθώς η επίσπευση των μεταρρυθμίσεων και η πρόοδος σε μέτωπα όπως η επίτευξη των στόχων στα έσοδα και η ηπιότερη ύφεση του α΄ εξαμήνου δικαιολογούν κάποια καλύτερη συνέχεια. Μπορεί ακόμα οι συναλλαγές στην εγχώρια αγορά να διατηρούνται σε χαμηλά σχετικά επίπεδα ωστόσο η αποχή των πωλητών έδωσε ευκαιρία σε μεγαλύτερο πλήθος μετοχών από αυτές  που κινήθηκαν ανοδικά την περασμένη εβδομάδα να ακολουθήσουν την ανοδική τάση. Η ευρύτερη διάχυση της ανόδου γίνεται ακόμα με περιορισμένο αριθμό κωδικών καθώς η αποχή των χαρτοφυλακίων ειδικού βάρους παραμένει ακόμα αισθητή χωρίς όμως αυτό να αποκλείει περισσότερη δράση εφόσον επιβεβαιωθεί η αλλαγή ταχύτητας στην υλοποίηση των βασικών δράσεων που η αγορά αναγνωρίζει ως καταλύτες (Μη εξυπηρετούμενα δάνεια, αποκρατικοποιήσεις κλπ). 

Σε αυτό το μικρό χρονικό διάστημα των δύο εβδομάδων όπου ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε ανοδικά τα αντανακλαστικά της Αγοράς έδειξαν καλύτερη ανταπόκριση σε νέα και ειδήσεις από το χώρο των επιχειρήσεων. Ειδήσεις που αφορούσαν την πορεία των εταιρικών κερδών της Jumbo, το ενδεχόμενο πώλησης του ΑΔΜΗΕ και της ΔΕΣΦΑ έκαναν ήχο σε ΔΕΗ και Ελληνικά Πετρέλαια, ενώ η μετοχή της Αστήρ έδειξε να «ακούει» την τιμή της δημόσιας πρότασης μετά την είσοδο των νέων μετοχών του ΤΑΙΠΕΔ. Τα θεμελιώδη δεν έχουν ακόμα μπει στο επίκεντρο των διαχειριστών ωστόσο φαίνεται μια πρώτη προσπάθεια επιστροφής σε επιμέρους μετοχές διαφοροποιώντας αισθητά την εικόνα τους από άλλους τίτλους που κινούνται σε πιο παθητικό τέμπο.

Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης μετά τρεις μήνες ζυμώσεων σε ένα εύρος 40 μονάδων φαίνεται να πήρε την μεγάλη απόφαση για ανοδική λύση της συσσώρευσης. Τα πρώτα στάδια της διαφυγής δεν χαρακτηρίζονται από έντονες κινήσεις ή από αυξημένη μεταβλητότητα έχουν ωστόσο μια συνεκτική δομή και σε κομβικά σημεία η τάση δείχνει αντοχή στην κατοχύρωση κερδών. Η Παρασκευή ήταν ουσιαστικά η ημέρα που οι επιφυλάξεις έδωσαν την θέση τους σε μια καθαρά ανοδική συνεδρίαση η οποία αν και ήρθε χωρίς ένταση στον τζίρο έδειξε ότι στην παρούσα φάση η ανάκτηση υψηλότερων επιπέδων τιμών μπορεί να επιτευχθεί με χαμηλό σχετικά κόστος για τους αγοραστές. Η επιστροφή στα επίπεδα της παραμονής του Βρετανικού δημοψηφίσματος είναι ο πρώτος στόχος της «μεγάλης εξόδου», λίγο χαμηλότερα δηλαδή από τις 620 μονάδες που ακόμα συνιστούν ένα συμπαθητικό περιθώριο ανόδου για το Γενικό Δείκτη. Όλο το σύστημα των κινητών μέσων κινείται στις 565 – 570 μονάδες ενώ οι ταλαντωτές είναι στις ουδέτερες ζώνες αφήνοντας αρκετό χώρο σε επιπλέον μονάδες δείκτη πριν εισέλθουν σε βραχυπρόθεσμα υπερτιμημένες ζώνες τιμών. Συμπερασματικά θα αναμέναμε την συμπεριφορά του Γενικού Δείκτη στην περιοχή των 620 μονάδων όπου τα συναλλακτικά δεδομένα θα είναι απαιτητικότερα προκειμένου να διαπιστώσουμε αν η δυναμική της διαφυγής θα έχει άμεση συνέχεια ή θα επιστρέψουμε στην προηγούμενη κατάσταση ισχνών συναλλαγών και νέο συσωρευτικό σχηματισμό. 

Την ερχόμενη εβδομάδα δεσπόζουν οι ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων εννεαμήνου στην Αμερική με κυριότερες αυτές των Bank of America, ΙΒΜ (17/10), Goldman Sachs, Johnson & Johnson, Yahoo, Philip Morris, Intel (18/10) Abbott, Morgan Stanley, Mattel, Ebay (19/10) Verizon, Microsoft (20/10) General Electric, Mc Donald’s, Daimler AG και SAP (21/10). Στο εγχώριο πεδίο ξεχωρίζουν η ετήσια ενημέρωση των αναλυτών και των θεσμικών επενδυτών από τον όμιλο Μυτιληναίου που θα γίνει την ερχόμενη Τρίτη και η οποία αναμένεται με πολύ ενδιαφέρον λόγω των πρόσφατων εξελίξεων στην αγορά ενέργειας. Την ερχόμενη Τετάρτη θα λάβει χώρα η έκτακτη Γενική Συνέλευση του ΟΤΕ ενώ την  Πέμπτη οι Αγορές θα περιμένουν την απόφαση της ΕΚΤ για τα επιτόκια της ευρωζώνης καθώς και την στάση της κεντρικής τράπεζας στο πρόγραμμα αγορών ομολόγων. Η ανακοίνωση του προτιμητέου πλειοδότη για το 24% του ΑΔΜΗΕ πήρε και νέα παράταση για την ερχόμενη Παρασκευή 21 Οκτωβρίου. Τέλος επισημαίνεται ότι την ερχόμενη Παρασκευή 21/10 λήγουν τα συμβόλαια Οκτωβρίου στην Αγορά παραγώγων.

Μάνος Χατζηδάκης

Beta Securities