Αποφασίζει ο Τζερόμ Πάουελ για τα επιτόκια, “αγωνιά” η αγορά – Τι θα πει απόψε στο Τζάκσον Χολ

Εν μέσω αγωνίας εξελίσσεται η σημερινή ημέρα για τα χρηματιστήρια καθώς οι επενδυτές αναμένουν την ομιλία του προέδρου Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Τζερόμ Πάουελ.

Οι αγορές αναμένουν ότι θα δώσει το σήμα για μια πρώτη μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, ενώ οι πιθανότητες για κάτι παραπάνω, είναι σύμφωνα με τους αναλυτές ελάχιστες.

Η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει μια πρώτη μείωση τον Σεπτέμβριο – και πιθανότατα θα συνεχίσει να μειώνει μέχρι το τέλος του έτους αλλά και εντός του 2025.

Ο Πάουελ αναμένεται να προχωρήσει μια σύντομη ανασκόπηση της πορείας της αμερικανικής οικονομίας και της νομισματικής πολιτικής και να δώσει κάποιες περιορισμένες οδηγίες για το τι μέλλει γενέσθαι.

«Όλα εξαρτώνται από τα δεδομένα», λέει ο Λου Κράνταλ, πρώην αξιωματούχος της Fed και τώρα επικεφαλής οικονομολόγος της Wrightson-ICAP. Ο Κράνταλ εκτιμά ότι ο Πάουελ θα είναι «σαφής, αλλά οι λεπτομέρειες σχετικά με το πόσο γρήγορα και πότε ακριβώς θα γίνουν οι κινήσεις της Fed θα εξαρτηθούν από τα δεδομένα με τις μειώσεις επιτοκίων να αρχίζουν τον Σεπτέμβριο».

Η ομιλία του Πάουελ θα πραγματοποιηθεί στις 10 π.μ. ( τοπική ώρα) στο ετήσιο συνέδριο της Fed στο Τζάκσον Χόλ του Γουαϊόμινγκ με τη συμμετοχή κεντρικών τραπεζιτών από όλο τον κόσμο.

Το συνέδριο έχει τίτλο «Reassessing the Effectiveness and Transmission of Monetary Policy» (Επαναξιολόγηση της αποτελεσματικότητας και της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής) και θα διαρκέσει έως το Σάββατο 24/5.

Εάν υπήρχαν αμφιβολίες σχετικά με τις προθέσεις της Fed να προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων τουλάχιστον κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας στη συνεδρίαση της επιτροπής στις 17-18 Σεπτεμβρίου, αυτές διαλύθηκαν την Τετάρτη.

Τα πρακτικά της συνεδρίασης του Ιουλίου έδειξαν ότι η «μεγάλη πλειοψηφία» των μελών τάχθηκε υπέρ μιας μείωσης τον Σεπτέμβριο, εκτός απροόπτου. Ο πρόεδρος της Fed της Φιλαδέλφειας Πάτρικ Χάρκερ δήλωσε στο CNBC ότι «τον Σεπτέμβριο πρέπει να ξεκινήσουμε μια διαδικασία μείωσης των επιτοκίων».

Ένα βασικό ερώτημα είναι αν η πρώτη μείωση μετά από τέσσερα και πλέον χρόνια είναι 0,25 ή μισή μονάδα, ένα θέμα για το οποίο ο Χάρκερ δεν δεσμεύεται. Οι αγορές στοιχηματίζουν στο 0,25 αλλά αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο για μισή μονάδα, σύμφωνα με το FedWatch της CME Group.

«Για εμάς, το κλειδί θα είναι ο τόνος του προέδρου Πάουελ, ο οποίος αναμένουμε να κλίνει προς την κατεύθυνση της χαλάρωσης» ή προς χαμηλότερα επιτόκια, δήλωσε σε γραπτό σχόλιο ο Jack Janasiewicz, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής χαρτοφυλακίου της Natixis Investment Managers Solutions. «Με απλά λόγια, ο πληθωρισμός συνεχίζει να τείνει προς τον στόχο του 2%.».

Τι περιμένουν οι αγορές

Η Fed διατήρησε το βασικό επιτόκιο δανεισμού αμετάβλητο τους τελευταίους 13 μήνες μετά από μια σειρά επιθετικών αυξήσεων. Οι αγορές τα πήγαν σε γενικές γραμμές καλά υπό το καθεστώς των υψηλότερων επιτοκίων, αλλά αντέδρασαν μετά τη συνεδρίαση του Ιουλίου, την επιδείνωση της αγοράς εργασίας και την εξασθένηση του μεταποιητικού τομέα.

«Αναμένουμε ότι ο Πάουελ θα εκφράσει λίγο μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στις προοπτικές του πληθωρισμού και θα δώσει λίγο μεγαλύτερη έμφαση στους καθοδικούς κινδύνους στην αγορά εργασίας απ’ ό,τι στη συνέντευξη Τύπου που παραχώρησε μετά τη συνεδρίαση της FOMC τον Ιούλιο, υπό το πρίσμα των στοιχείων που έχουν δημοσιευθεί από τότε», ανέφερε σε πρόσφατο σημείωμά του ο οικονομολόγος της Goldman Sachs Ντέιβιντ Μέρικλ.

Η Goldman συγκλίνει με τις προσδοκίες της αγοράς: μείωση των επιτοκίων σε κάθε μία από τις επόμενες τρεις συνεδριάσεις, ακολουθούμενη από μεγαλύτερη χαλάρωση το 2024, η οποία τελικά θα μειώσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων κατά περίπου 2 ποσοστιαίες μονάδες – μια πορεία πολιτικής που θα χαράξει, σε πολύ γενικούς όρους, ο Πάουελ στο Τζάκσον Χολ.

Οι πρόεδροι της Fed δηλώνουν ότι δεν επηρεάζονται από τις κινήσεις των χρηματοπιστωτικών αγορών, αλλά ο Πάουελ αναμφίβολα έλαβε υπόψιν τις αντιδράσεις μετά τη συνεδρίαση του Ιουλίου και θα θελήσει να καθησυχάσει τους φόβους ότι η κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει να βρίσκεται σε αναμονή προτού αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια.

«Ο Πάουελ τείνει προς στήριξη της χρηματιστηριακής αγοράς», δήλωσε ο Komal Sr-Kumar, επικεφαλής της Sri-Kumar Global Strategies. «Ξανά και ξανά, έχει υποδείξει ότι τα επιτόκια πρόκειται να μειωθούν. Δεν έχουν μειωθεί, αλλά αυτή τη φορά, θα το κάνει».